文/夏賓

　　人民幣對(duì)美元跌破7.3關(guān)口。

　　3日外匯市場(chǎng)，離岸人民幣對(duì)美元即期匯率在開(kāi)盤(pán)后接連突破7.29、7.30和7.31，盤(pán)中最低觸及7.3148，創(chuàng)下了今年內(nèi)最低值。在岸人民幣對(duì)美元即期匯率同樣下行，當(dāng)天的最低值為7.2996。

　　美元指數(shù)則在最近兩個(gè)交易日里保持強(qiáng)勢(shì)，有震蕩回升的態(tài)勢(shì)。

　　人民幣對(duì)美元為何貶值？未來(lái)走勢(shì)會(huì)如何？

　　美元上揚(yáng)增加人民幣貶值壓力

　　“美元指數(shù)在上周的短暫調(diào)整后，本周開(kāi)始重新走強(qiáng)。”國(guó)泰君安國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩表示，離岸人民幣則在一段時(shí)間的穩(wěn)定后出現(xiàn)顯著下跌，并一度跌穿7.30的關(guān)口。

　　在東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青看來(lái)，人民幣下行的首要原因是美元指數(shù)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，帶動(dòng)人民幣對(duì)美元被動(dòng)貶值。

　　受此前美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普支持美元言論、市場(chǎng)對(duì)歐洲央行下周大幅降息預(yù)期升溫等影響，12月2日美元指數(shù)快速?zèng)_高，給包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣帶來(lái)貶值壓力。

　　還應(yīng)看到，一方面，在前期美元指數(shù)大幅上漲過(guò)程中，人民幣對(duì)美元貶值幅度相對(duì)有限，積累了一定的被動(dòng)貶值動(dòng)能，這會(huì)在美元指數(shù)反彈過(guò)程中逐步釋放。

　　另一方面，12月2日國(guó)內(nèi)10年期國(guó)債收益率大幅下行，中美利差擴(kuò)大等，也都會(huì)對(duì)人民幣匯價(jià)帶來(lái)一定的影響。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華提醒，根據(jù)近年來(lái)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，從人民幣匯率走勢(shì)看，匯率彈性顯著增強(qiáng)。同時(shí)，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率保持在100附近，反映人民幣匯率整體走勢(shì)穩(wěn)定，人民幣仍是強(qiáng)勢(shì)貨幣之一。

　　人民幣匯率穩(wěn)定基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)

　　“從走勢(shì)看，短期人民幣存在波動(dòng)，但人民幣有望在合理均衡水平附近保持基本穩(wěn)定。”周茂華指出，盡管人民幣匯率受影響因素較多，會(huì)受中美經(jīng)濟(jì)、政策、關(guān)稅、地緣沖突等方面影響，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，外貿(mào)有望保持韌性，人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強(qiáng)，國(guó)際收支基本平衡，人民幣匯率穩(wěn)定基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)。

　　中金公司外匯研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，人民幣匯率的走勢(shì)仍將取決于“特朗普交易”如何推進(jìn)，若對(duì)美元指數(shù)的支撐有所放緩，且伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的推進(jìn)，人民幣匯率年末偏強(qiáng)仍有出現(xiàn)可能。

　　具體來(lái)看，目前特朗普政府的內(nèi)閣成員基本確定，仍需關(guān)注12月相關(guān)外部政策預(yù)期的變化，以及烏克蘭危機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)事件的演變。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，在外需預(yù)期轉(zhuǎn)弱的情況下，若內(nèi)需相關(guān)的刺激政策持續(xù)保持強(qiáng)度，或能在一定程度上對(duì)沖外部風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于人民幣匯率的沖擊。與此同時(shí)，央行穩(wěn)匯率工具儲(chǔ)備充足，也有助于防止人民幣匯率出現(xiàn)大幅單邊波動(dòng)。

　　中國(guó)央行行長(zhǎng)潘功勝今年11月表示，要堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。