懸念揭曉。

　　十四屆全國人大常委會第十二次會議8日審議通過近年來力度最大的化債舉措，安排6萬億元債務限額置換地方政府存量隱性債務。

　　這是一攬子增量政策的重頭戲。但不只是6萬億元。

　　財政部部長藍佛安在全國人大常委會辦公廳舉行的新聞發布會上介紹，從2024年開始，連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元。再加上這次6萬億元債務限額，直接增加地方化債資源10萬億元。

　　同時也明確，2029年及以后年度到期的棚戶區改造隱性債務2萬億元，仍按原合同償還。

　　直接安排10萬億元，這條消息迅速刷屏。

　　這個10萬億元來得很及時，無論是為了應對短期挑戰、實現全年經濟目標，還是應對外部環境變化和可能的特朗普2.0沖擊，財政發力尤為重要。

　　這套化債組合拳，靶向準，作用直接。

　　上述政策協同發力，2028年之前，地方需消化的隱性債務總額從14.3萬億元大幅降至2.3萬億元，平均每年消化額從2.86萬億元減為4600億元，不到原來的六分之一，化債壓力大大減輕。

　　粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒對三里河分析說，此次債務置換規模力度很大，體現了發展中化債和以時間換空間的思路，同時反映出中央化解地方債風險并推動經濟增長的決心。

　　觀察此次化債舉措，不僅要看力度，還要看思路。

　　化債工作思路發生根本轉變，體現在四個方面，一是從過去的應急處置向現在的主動化解轉變，二是從點狀式排雷向整體性除險轉變，三是從隱性債、法定債雙軌管理向全部債務規范透明管理轉變，四是從側重于防風險向防風險、促發展并重轉變。

　　力度和思路變化，政策效應立竿見影。

　　這解決了地方燃眉之急，緩釋當期化債壓力，減少利息支出。據財政部估算，五年累計可節約6000億元左右。

　　更為重要的是，這可讓地方政府將原本用來化債的資源騰出來，用于促進發展、改善民生，將原本受制于化債壓力的政策空間騰出來，更大力度支持投資和消費、科技創新等，促進經濟平穩增長和結構調整。

　　羅志恒認為，債務置換也是降低風險的過程，本質是化解風險，也有利于地方政府更好落實減稅降費，部分地區亂罰款亂收費等現象將明顯緩解，有利于改善營商環境。

　　換言之，地方卸下包袱、輕裝上陣，就能更好促消費、惠民生、穩經濟、謀發展。

　　三里河注意到，化債組合拳打出后，增量政策并未畫上句號。藍佛安表示，目前正在積極謀劃下一步的財政政策，加大逆周期調節力度。

　　目前，支持房地產市場健康發展的相關稅收政策，已按程序報批，近期即將推出。發行特別國債補充國有大型商業銀行核心一級資本等工作，正在加快推進中。專項債券支持回收閑置存量土地、新增土地儲備，以及收購存量商品房用作保障性住房方面，財政部正在配合相關部門研究制定政策細則，推動加快落地。

　　那些質疑中國不愿刺激消費的聲音忽略了中國促消費的努力，未來中國促消費力度還會加碼。

　　財政部透露，結合明年經濟社會發展目標，實施更加給力的財政政策，其中就包括擴大消費品以舊換新的品種和規模。

　　這場發布會干貨滿滿，回應了外界期待。增量政策組合拳的接連打出，將助推中國經濟軌跡上揚。

　　(“三里河”工作室)