中國經濟三季報18日出爐，三季度GDP同比增長4.6%，前三季度GDP同比增長4.8%。

　　三里河注意到，在數據發布之前，有外媒預期三季度GDP增速僅為4.5%，但實際數據略超預期。

　　對于今年中國經濟增長預期，一些外資機構最近選擇按下了“上調”鍵。高盛將今年中國經濟增長預期從4.7%上調至4.9%。野村證券亦將預測從4.5%上調至4.6%。貝萊德則表示將“適度增持”中國股市。

　　這些上調和增持，不僅是對中國經濟前景的看好，更是對一攬子增量政策效果的期待。

　　就在經濟三季報發布當日，存款降息，股票回購增持再貸款，證券、基金、保險公司互換便利等增量措施接連落地，央行還表示預計年底前擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點。看來，增量政策未完待續。

　　略超預期的經濟增速，疊加增量政策實施等利好消息，A股18日大漲，滬指漲2.91%報收3261.56點；深成指漲4.71%報收10357.68點；創業板指大漲7.95%報收2195.10點。

　　回頭看這份經濟成績單，雖形有波動，但勢在向好。

　　GDP增速確有波動，但波動幅度并不大，前三季度GDP增速仍在預期目標附近。

　　三里河認為，可從“一個加快”、“兩個首次”、“一個持平”來觀察經濟積極變化。

　　“一個加快”指的是消費增速，9月份社會消費品零售總額同比增長3.2%，比上月加快1.1個百分點。這顯示，在以舊換新等政策刺激下，消費表現正在改觀，作為中國經濟增長的主引擎，消費的向好意義重大。

　　“兩個首次”指的是出口規模，前三季度進出口總值歷史同期首次突破32萬億元。一、二、三季度進出口總值均突破10萬億元，也屬歷史同期首次。在全球貿易保護加劇、外需減弱環境下能取得這樣的突破，不容易。

　　“一個持平”指的是投資增速，前9月份全國固定資產投資增長3.4%，與前8月持平。不要小看這個持平，這是投資增速在連續多個月下滑之后，首次止跌回穩。

　　消費、出口、投資這“三駕馬車”穩了，經濟企穩回升也就有了基礎。

　　不止于此，從9月份的主要指標數據來看，無論是工業生產還是服務業生產，都是在邊際改善。9月份規模以上工業增加值比8月份回升0.9個百分點，這是在工業增速下滑4個月以后的首次止跌回升。

　　這些變化彰顯出中國經濟的韌性，存量增量政策接續發力，進一步提振發展信心。

　　“四季度經濟會延續9月份已經出現的企穩回升態勢。我們對完成全年目標充滿信心。”國家統計局18日在新聞發布會上說。

　　清華大學中國發展規劃研究院常務副院長董煜對三里河表示，在增量政策的制定過程中，政策內容和力度肯定是與經濟形勢變化同步考慮的。部分指標可能會出現一些波動，需要對數據客觀冷靜看待，對當前經濟形勢要有合理的預期，如9月出口增速下滑，說明外部需求收縮對經濟的影響有所顯現。

　　越是在這樣的情況下，越凸顯了一攬子增量政策的前瞻性、針對性、重要性。

　　董煜認為，相信相關部門對形勢已經有綜合的研判，增量政策的一個重要著力點，就是改變短期經濟運行的曲線。在9月底10月初密集出臺政策后，通過宏觀調控的信號，可以為各方注入信心和實質性的支持。為了努力完成全年經濟社會發展目標，相信四季度的政策落地力度一定會比較大，對此不用有絲毫疑慮。

　　(“三里河”工作室)