中國新一輪經濟刺激政策，是當下各方面最為關注的問題。

　　伴隨著9月26日召開的一場“打破常規”的會議，一系列政策的密集出臺，一系列重磅發布會的亮相，一個熱詞成為切中要害的關鍵——“增量政策”。

　　“增量政策”到底指的是什么？什么又是“一攬子增量政策”，與原來的存量政策相比，“增量政策”有什么不同？是要解決什么問題？

　　關鍵部委多位負責人圍繞“一攬子增量政策”召開的系列重磅發布會，又應該如何解讀？

　　國家統計局發布的三季度經濟數據，應該如何看待？

　　在此關鍵時刻，作者與政策研究專家董煜，從“一攬子增量政策”出發，對這一輪經濟刺激、振興舉措進行了深入探討。

　　董煜現任清華大學中國發展規劃研究院常務副院長、清華大學區域發展研究院副院長、清華大學國家治理與全球治理研究院研究員。

　　在政策研究領域，董煜往往能夠給出“實戰派”風格的深入解讀。

　　實際上，在成為專職的智庫專家之前，董煜曾任國家發展和改革委員會發展戰略和規劃司副處長，中財辦經濟二局副處長、處長、副局長等職務。

　　他告訴作者， “這次政策最好的地方，是沒有回避問題”。

　　董煜說：“增量就是做加法，就是給經濟工作做加法。增的是什么，是政策的舉措、政策的力度。就是有些是提出新的舉措，有些是在原有舉措上繼續加力。”這些政策既涉及消費，也涉及投資，但其根本在于改善預期，尤其是民營企業的預期。

　　董煜對18日發布的三季度經濟數據提出了看法，認為“對當前經濟形勢要有合理的預期……相信四季度的政策落地力度一定會比較大，對此不用有絲毫疑慮。”

　　至于房地產將在中國經濟中扮演何種角色？董煜認為，培養新的支柱產業，并不意味著不要原來的支柱產業，“房地產的體量規模擺在那里，對于國民經濟的支撐作用也擺在那里，肯定是要認真對待的。”

　　一場時機已到的會議

　　問：怎么理解當下熱門關鍵詞 “增量政策”？

　　董煜：“增量政策”是基于當前經濟形勢的一個新概念。一季度經濟形勢較好，二季度則部分指標出現波動。因此，今年4月30日的會議上，已經強調了“靠前發力”。二季度的會議是在7月30日，針對當時的經濟形勢，那天的會議上實際上就已經提到了“增量政策”。

　　很多人會以為“增量政策”是9月份提的，實際是7月份，三中全會剛開完，要落實會議講話精神。7月份布置任務以后，各個部門就要去研究落實。所以我們現在看到的“增量政策”，幾個月前就已經在研究了。

　　9月26日的會議確實開得比較“突然”。因為按照慣例，一般三季度不會開研究經濟形勢的會議。即使有，理論上應該在10月份。三季度的數據尚未公布就召開這場會議，顯然是時機已經到了。

　　因此，這場會議在國慶節前舉行，就是要部署“增量政策”總的框架。

　　問：這里的“增量政策”總的框架又應該如何理解？

　　董煜：總的框架是做一個總的部署、總的要求，具體由各個部門來落實。先是提出了“增量政策”的總要求，之后9月29日，國務院常務會議對此進行部署，要求相關部門做好落實。

　　雖然金融口最先召開了發布會，但那是為了先吹響號角，其內容也是在總框架內的。后來我們看到的“一攬子增量政策”五個方面，應該是在國慶節期間根據會議要求，按照新聞發布會的格式進行修改準備。

　　由誰來公布？實際上是由國家發改委公布的。10月8日的那場發布會上，國家發改委公布了“一攬子增量政策”的五個方面：加大宏觀政策逆周期調節、擴大國內有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產市場止跌回穩、提振資本市場。

　　我們要明白，國家發改委發布會主要發布的是總體方案，是宏觀層面，并非僅限于某個部門的專業工作，而是從整體角度出發介紹總體落實的路徑。國家發改委是宏觀調控部門，具有統籌作用。

　　同時，在這場發布會上，發改委自己所要履行的相關職能，也是展開說了。

　　“一攬子增量政策”的五個方面里面，“加大宏觀政策逆周期調節”，由發改委來負責總協調。其他四個中，“擴大國內有效需求”等也是以發改委為主。相關具體措施，發改委在發布會上也講了很多，包括民營經濟促進法、促進投資等。

　　當然，部分的職責是有交叉的，如宏觀調控中，財政、金融政策也是非常重要的方面，針對民營經濟的政策，市場監管部門也要發揮極為重要的作用。這些都會通過另外的發布會去細化落實。

　　問：怎么理解“增量政策”里的“增量”？

　　董煜：增量就是做加法，就是給經濟工作做加法。增的是什么，是政策的舉措、政策的力度。就是有些是提出新的舉措，有些是在原有舉措上繼續加力。

　　我們看到10月14日的發布會主題，是介紹加大助企幫扶力度。所以到目前，“一攬子增量政策”的五個方面還差一個方面。因此，住建主管部門會再來一場發布會說明相關政策措施，也就是“推動房地產市場止跌回穩”這個方面。(作者注：10月17日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，住房城鄉建設部部長倪虹、財政部部長助理宋其超等介紹促進房地產市場平穩健康發展的有關情況。)

　　“關鍵在于，能否讓信心真正樹立起來”

　　問：市場上對于12日財政部的發布會有一些討論，對此應該如何正確理解？

　　董煜：金融部門主要關注兩個方面。首先，是宏觀調控中的貨幣金融。其次，是提振資本市場。財政政策則涉及各個領域，實際上是一個支撐，即“一攬子增量政策”五大方面都需要財政政策來支撐。

　　所以這場發布會，我們看到有四個方面可以關注：第一是財政政策本身的力度，第二是資金的重點方向，第三是對支持民營企業提出了一些具體方案，第四是對房地產的具體舉措。

　　至于資本市場主要是金融主管部門的事情。因此整體來看，各部門都是從自己職責出發，但都跟五大方面是結合在一起的。

　　問：國家統計局發布了三季度經濟數據，我們應該如何看待當前的經濟形勢？ 

　　董煜：在增量政策的制定過程中，政策內容和力度肯定是與經濟形勢的變化同步考慮的。三季度經濟數據，反映的是增量政策出臺前的情況，我們需要對數據客觀冷靜看待。

　　對當前經濟形勢要有合理的預期，如9月的出口增速下滑，說明外部需求收縮對經濟的影響有所顯現；三季度消費和房地產領域的數據不夠理想，對此各方面都是有一定預判和心理準備的。

　　越是在這樣的情況下，越凸顯了一攬子增量政策的前瞻性、針對性、重要性。相信相關部門對形勢已經有綜合的研判，增量政策的一個重要著力點，就是改變短期經濟運行的曲線。在9月底10月初密集出臺政策后，通過宏觀調控的信號，可以為各方注入信心和實質性的支持。為了努力完成全年經濟社會發展目標，相信四季度的政策落地力度一定會比較大，對此不用有絲毫疑慮。

　　問：大家首先明顯感受到的是“增量政策”對股市的影響。

　　董煜：宏觀調控的目標是著眼于推動經濟基本面持續回升向好、長期向好，并非僅限于股市本身，但肯定會對股市產生影響。股市信心能否真正樹立起來，能否讓信心可持續，關鍵在于能否推進解決經濟中突出的矛盾問題。

　　經濟的基本面必須得到改善。如果基本面無法改善，那么很多問題都無法談起。這次推出的政策組合拳，實際上就是回應市場最關心的經濟層面的一些深層次問題。如官方近年總結經濟運行中存在問題時，第一個問題總是有效需求不足。為什么發改委的發布會上那么多篇幅都在講“兩新”、“兩重”，就是為了去解決有效需求的問題。

　　問：需求不足的問題，既有投資需求，也有消費需求。

　　董煜：這些政策既涉及消費，也涉及投資，相應的都有很多舉措。但其根子在于預期。預期的重點對象是民營企業，因此，“一攬子增量政策”第三個任務就是“助企幫扶”，即解決民營企業面臨的問題。

　　一些是具體的問題，那就是10月14日發布會上的內容，市場監管部門將負責解決。也有一些是最基本的環境問題，所以我們看到民營經濟促進法草案這么快就推出來征求意見。

　　“這次政策最好的地方，是沒有回避問題”

　　問：你曾撰文說民營經濟促進法意義不亞于“X萬億”，怎么理解？

　　董煜：有些人說內容偏于常識，編寫這些法條的同志們，當然也知道。但就是這些常識，在執行層面，恰恰沒有做到，或者做得不夠好。

　　雖然是常識，但是法律就是要把常識真正落地，變成大家能夠遵守的基本規則。常識能夠以法律形式給確定下來，正是意義所在。真的遇到問題的時候，能夠得到法律的支持。

　　然后是執法層面，我認為這次的執法層面與以往相比，確實政策力度也比較大。特別是糾偏“違規異地執法”， 規范異地執法行為，都涉及了。還提到，“及時對罰沒收入增長異常的地方進行提醒，必要時進行督查”。

　　我建議，如果以后還有類似的情況，就要作為案例進行警示，要嚴肅處理當事人；要退錢、發通報，而且還要道歉，要形成正向循環的效應。

　　問：“一攬子增量政策”的五個方面，是要應對經濟上的什么問題？

　　董煜：一方面是有效需求不足，另一方面是三大風險：地方債、房地產、金融市場。所以這次是組合拳，要把風險解決、把問題解決。

　　不把問題解決，基本面怎么好起來？我們看到這次政策，確實沒有回避這些問題。這次政策最好的地方，就是沒有回避問題，而且是直面問題、解決問題。

　　問：這五個“組合拳”，需要多長時間才能解決當前經濟面臨的問題？

　　董煜：有些見效快，有些今年不一定能見效。比如說投資，能做的是進度提前、工作量提前。至于對經濟拉動作用，還要一定時間才能看到成效。

　　化債方面得走法律程序，然后地方政府落實下去，還需要一些時間。

　　關于房地產，由于前期已經出臺了一些政策，并且這次的指向性也較為明確，希望近期能夠加快相關進度。

　　股市方面，我認為股市的波動主要取決于基本面和預期，看大家認為一些舉措是不是真的“管用”。長期來看，就是要讓投資者相信，沒有什么問題是不能解決的，主要看決心和力度。對此，我們是有信心的。

　　問：“一攬子增量政策”的五個方面，哪一個是最重要的？

　　董煜：問題都是環環相扣。這些政策的一個特點，就是各部門的舉措，沒有只聚焦在某一問題上，而是每一個問題都有若干個部門的舉措一起在發力，而且是同向發力。這次是政策系統性、綜合性、集成性的體現。

　　一個問題不是一個部門孤立去解決，而是幾個部門共同形成合力去解決。而且在解決問題過程中，不僅問題之間關聯性要評估，也必須要考慮順序，什么先解決，什么后解決。

　　“在宏觀調控史上，不能說沒有，是比較少見”

　　問：你曾提到這是近十年政策密度最集中的時期，怎么理解？

　　董煜：目前解決問題的決心是顯而易見的，不然我們不會看到如此多的政策出臺。

　　回顧一下近十年，其中2020年疫情期間也有政策，但當時核心是穩增長。2015年，是偏金融市場多一點，主要是化解風險。今年是同時把穩增長和化風險集中在一起解決。

　　所以我說的密集，不是說會議的密集，而是說這種政策涉及的面廣，同時要解決中長期發展和短期內拉動增長。實際上組合拳是把短期和中長期問題放在一起來解決，這個確實是比較少見。在宏觀調控史上，不能說沒有，是比較少見的。

　　問：預期就是信心？

　　董煜：把預期放到宏觀調控政策如此重要的位置，這個是從來沒有的。民營經濟促進法中，關于資本市場的一些表態，都直接和預期相關。包括財政部門的一些表態方式，也是直接和預期相關。

　　問：財政部門發布會之后，市場傳出五萬億、六萬億的規模，這個數字你怎么看？

　　董煜：現在所有關于數字的報道都還只是猜測，我倒覺得現在也不用太著急，稍微保持點耐心。不要在具體政策正式出來之前，被各種“小作文”弄得情緒過度起落。

　　“去解決民營經濟實際感受中遇到具體的事情”

　　問：你說我們要看一些關鍵大招，這些大招對促進經濟發展有什么影響呢？ 

　　董煜：其實從2022年的“民營經濟31條”，我們已經開始有意識地改善經濟環境預期，更有意識地去改善民營經濟的預期。

　　比如宏觀政策取向一致性評估。它最重要的出發點，就是為了避免政策出來以后對市場預期造成沖擊和影響。其中還有專門對民營經濟專項評估，即在宏觀政策取向一致性評估中，對涉及民營經濟的政策，會進行專項評估。

　　問：過去20多年，一直有鼓勵民營經濟發展的相關政策，現在的力度有什么新的變化呢？

　　董煜：前些年，我們對民營企業是強調“兩個參與”，參與重大項目，參與重大科研。但三中全會文件中，對此兩個分別都有新變化。

　　參與重大項目后面增加了一個關鍵詞“長效機制”，即“完善民營企業參與國家重大項目建設長效機制”。參與重大科研，加了“牽頭”，即“支持有能力的民營企業牽頭承擔國家重大技術攻關任務”。

　　也就是說，把過去的兩個參與分別進行了拓展。“牽頭”意味著國家的科技攻關項目，民營企業有可能直接作為領軍者。這充分表明了信任。

　　近年來，我們經常看到有些外媒在一些關鍵節點釋放所謂“內幕消息”，其影響對象往往就是民營企業家。這些報道，在專業人士眼里是非常荒誕無稽的，可由于其善用渲染性的觀點和語言，對于不了解政策邏輯的人來說，具有較強迷惑性。這些帶節奏的言論會帶來恐慌情緒，影響預期，其性質十分惡劣。今后，一定要加強有針對性的批駁。也希望大家能增強辨別力，不要輕易被帶了節奏。

　　問：房地產在未來國民經濟中扮演什么角色？

　　董煜：要培養新的支柱產業，不是不要原來的支柱產業，只不過多支柱肯定比單支柱要好，以后支柱產業會更多一些。房地產的體量規模擺在那里，對于國民經濟的支撐作用也擺在那里，肯定是要認真對待的。

　　問：接下來一些具體舉措，會在今年12月之內落地嗎？

　　董煜：當前步伐肯定是加快的，一部分能很快見到。但由于政策舉措比較多，有的還要看地方的落實和部署，地方也有各自的特殊情況，也要分別考慮。這個“一攬子增量政策”肯定是從上到下作為頭等大事加以推進的。

　　問：一次性解決，或者大規模解決地方債務問題，投射到經濟層面會有什么樣的反應？

　　董煜：化解債務是一個影響鏈條。通過債務結構的改善，不光能夠改善地方政府具體債務的情況，也能解決地方政府因為債務出現的一系列相關問題，改善鏈條上的企業狀況，會形成一個綜合性的效果。

　　(來源：《棱鏡》微信公眾號)