每經(jīng)記者 張壽林

　　10月11日晚間，四大國(guó)有銀行先后公告，獲中央?yún)R金增持股份，增持合計(jì)超過(guò)1億股，并宣布在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)(自本次增持之日起算)以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持四大行股份。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎荆瑖?guó)家隊(duì)增持銀行股，有利于提振當(dāng)前疲弱市場(chǎng)的信心。

　　回顧歷史發(fā)現(xiàn)，2008-2013年間，中央?yún)R金公司有5次宣布增持大行，每次增持公告當(dāng)日或者次日，市場(chǎng)均有短期表現(xiàn)，其中，2008年9月、2012年10月、2013年6月的三次增持均在市場(chǎng)底部區(qū)域。

　　專(zhuān)家：國(guó)家隊(duì)出手有利于提振市場(chǎng)信心

　　今年以來(lái)，銀行板塊股價(jià)表現(xiàn)較好，整體呈走高態(tài)勢(shì)，特別是在A股整體表現(xiàn)偏悲觀情形下，銀行股表現(xiàn)相對(duì)突出。

　　上證綜指自5月9日3418.95達(dá)到階段高點(diǎn)后，整體逐步走低。10月11日，上證綜指收于3078.96。過(guò)去5個(gè)月間，上證綜指跌近340點(diǎn)。

　　以農(nóng)業(yè)銀行的A股走勢(shì)為例，其間，農(nóng)業(yè)銀行在短暫跟跌后逐步回升。5月9日，農(nóng)業(yè)銀行創(chuàng)階段高點(diǎn)3.73元/股，隨后在大盤(pán)帶動(dòng)下跟跌，不過(guò)后期逐步回升。特別是過(guò)去近1個(gè)月間，農(nóng)業(yè)銀行從9月12日的3.44元/股逐步抬升至10月11日的3.65元/股，漲幅逾6%。而大盤(pán)在過(guò)去一個(gè)月間接連走跌。

　　從影響整個(gè)市場(chǎng)的因素看，宏觀層面，最新的9月PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，而在之前數(shù)月PMI持續(xù)位于榮枯線之下。CPI持續(xù)低位徘徊，PPI持續(xù)下行。

　　過(guò)去一個(gè)月間，外資流出傾向明顯。多種因素疊加下，A股表現(xiàn)總體偏于低迷。在市場(chǎng)情緒不高的情形下，銀行股表現(xiàn)一枝獨(dú)秀。此時(shí)中央?yún)R金高調(diào)出手，后市可期。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?，銀行股呈現(xiàn)低估值高分紅率特征，特別是國(guó)有大行，中央?yún)R金增持，說(shuō)明這些銀行值得看好。楊德龍還表示，“國(guó)家隊(duì)”增持銀行股，有利于提振當(dāng)前疲弱市場(chǎng)的信心。

　　目前，中央?yún)R金控參股的金融機(jī)構(gòu)還包括：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、恒豐銀行、湖南銀行、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司、新華人壽、中匯人壽、中國(guó)銀河證券、申萬(wàn)宏源證券、中金公司、中信建投等。

　　中央?yún)R金成立于2003年12月，是由國(guó)家出資設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資公司，對(duì)國(guó)有重點(diǎn)金融企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，實(shí)現(xiàn)國(guó)有金融資產(chǎn)保值增值。

　　過(guò)去5輪增持，有4輪當(dāng)日或次日現(xiàn)反彈

　　中央?yún)R金作為“國(guó)家隊(duì)”，增持銀行股被認(rèn)為是穩(wěn)定市場(chǎng)的重要信號(hào)。回顧歷史，在市場(chǎng)低迷的2008年~2013年，中央?yún)R金曾多次出手增持，關(guān)鍵時(shí)刻，引領(lǐng)市場(chǎng)走出低迷行情。不過(guò)也需要注意，2012年以及2013年兩次買(mǎi)入后，滬指5天及一月均出現(xiàn)了下跌。

　　2008年9月18日，匯金公司宣布在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工、中、建三行股票，承諾期一年，期間總共買(mǎi)入工、中、建三行股票4.91億股，2008年9月19日當(dāng)日上證上漲9.45%。增持后滬指5天漲幅14.92%，一月漲幅達(dá)2.33%，并在一個(gè)月后見(jiàn)1664.93點(diǎn)大底。

　　2009年10月，工、中、建分別公告，三行均于當(dāng)月9日收到股東匯金公司通知，匯金公司于近日通過(guò)上交所系統(tǒng)買(mǎi)入方式增持三行A股股份，上證指數(shù)當(dāng)天上漲4.76%。公告次日上漲1.44%，5天漲幅達(dá)7.21%，在其后的一月里，滬指漲幅達(dá)14%。

　　2011年10月10日，匯金公司宣布在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工、農(nóng)、中、建四行股票，并從即日起開(kāi)始有關(guān)市場(chǎng)操作。隔天市場(chǎng)大漲3.04%，5天漲幅達(dá)4.08%，其后一個(gè)月，滬指上漲5.81%。

　　2012年10月10日，匯金公司宣布自2012年10月10日起，在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入工、農(nóng)、中、建四行股票，承諾期6個(gè)月。當(dāng)日上漲指數(shù)微漲0.22%，不過(guò)次日下跌0.81%，5天下跌0.78%。其后一月滬指下跌1.7%。

　　2013年6月18日，大行再公告匯金增持，當(dāng)日上證綜指上浮0.14%，5天內(nèi)滬指下跌8.95%，宣布后一個(gè)月下跌6.16%，不過(guò)需要注意的是，大盤(pán)也在同月內(nèi)見(jiàn)底，并自1849.65點(diǎn)發(fā)起反轉(zhuǎn)。

　　此外，2015年中，股市大幅波動(dòng)之際，中央?yún)R金公司曾經(jīng)入市護(hù)盤(pán)，在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入ETF。當(dāng)年7月5日，央行表示給予中證金公司流動(dòng)性支持，此外中央?yún)R金宣布稱(chēng)已買(mǎi)入ETF并且還將繼續(xù)買(mǎi)入。次日市場(chǎng)大漲2.41%。

　　民生證券研報(bào)顯示，匯金的增持行為主要出于三個(gè)目標(biāo)：首先是穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，比如2008年金融危機(jī)和2011年歐債危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)同步下挫，市場(chǎng)極度悲觀，中央?yún)R金出手意在穩(wěn)定市場(chǎng)。其次是配合金融改革，比如2009年10月A股迎來(lái)解禁高峰，尤其是工行即將實(shí)現(xiàn)全流通，市場(chǎng)因擔(dān)憂匯金公司減持，而匯金在2009年9月解禁前夜宣布增持三大行股份，有效的緩解了全流通對(duì)市場(chǎng)的沖擊，提振了市場(chǎng)信心。第三是看好銀行股投資價(jià)值。匯金的核心任務(wù)是國(guó)有金融資產(chǎn)的保值增值。過(guò)去幾年銀行股受到嚴(yán)重沖擊，四大行股價(jià)先后跌破凈資產(chǎn)，中央?yún)R金選擇在低點(diǎn)增持，具有相對(duì)較高的安全邊際，而事實(shí)證明，這也為匯金獲得了可觀的收益，實(shí)現(xiàn)了保值增值。