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　　首批10家創業板公司網下、網上集中申購今日開始，這預示著創業板的推出已是近在咫尺。

　　券商的動向及券商板塊的表現再次引起市場的關注。券商的經紀收入增加多少?哪家券商分享到最多的承銷收益？券商會動用多少資金“打新”？創業板上市公司股價表現會否帶動券商股價的大幅走強？券商會加速發展直投業務嗎？這五大謎底將會隨著創業板的開啟逐步找到答案。

　　券商經紀收入增加多少?

　　截至昨日，已有6批26家公司獲得創業板發審委通過，第7批有3家公司待審核。據本報統計，已過會及待過會公司擬發行股份約6.5億股，募資約72.5億元。

　　在創業板推出初期，券商獲取增量收益仍以經紀傭金和承銷為主，每家券商都會從中獲益，經紀業務收入高于承銷收入。雖然創業板規模遠不及主板，但從海外成熟市場來看，創業板交投較主板將更為活躍，韓國KOSDAQ年換手率較主板市場高出2-4倍；美國NASDAQ市場換手率也較主板市場高出3倍。國泰君安分析師梁靜認為，創業板初期發行規模難同發達國家市場相比，但在1-2年內可望達到我國的中小板規模，因此，未來兩年，創業板帶來的傭金收入可分別達到主板的5%、10%。如果交易制度有所創新，這一比例有望更大。

　　雖然證監會尚未確定創業板首批有多少家公司掛牌，但普遍認為應該在50家左右。東吳證券測算后認為，若以目前中小板市場交易情況推測未來推出的創業板交易，則有望為市場帶來1.87萬億元的增量成交額，進而券商將實現增量經紀收入約為50.46億元，相當于去年全年的4.9%，基本與今年1月券商傭金收入持平。

　　承銷收益誰分享最多？

　　從6批過會及待過會公司的保薦機構看，23家券商擔任了30家公司的保薦人。中信證券、海通證券、國金證券、平安證券國元證券和西部證券各有2家，其中中信證券以7.82億元的承銷額居首，平安證券以6.15億元的承銷額居第二位。比照中小板一單IPO的1000萬元左右保薦費用，由于創業板公司規模小，企業財務實力也弱，保薦費用或許還要低，因此承銷保薦收入對券商利潤貢獻有限。

　　根據本報統計，截至9月10日，有155家企業遞交了申請，149家被正式受理，募資總額約340億元，平均每家融資2.27億元。因此，在證券承銷方面,正常情況下每年將有200家左右上市,按每家融資1～2億元規模,每年發行規模將在200～300億元,將為證券業帶來承銷收入5億元左右。這對于中小券商有吸引力，但對大型券商而言，這份收入可謂微不足道。主要原因在于中小型券商投行業務以中小企業為主，具有先天的優勢。