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中新網(wǎng)2月21日電 國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松研究員近日接受中新網(wǎng)專訪，就中國金融、資本市場的未來前景、美國次按危機對中國資本市場的影響等問題進行了闡述。
問：今年"兩會"后，新一屆政府將領(lǐng)導中國將展開新的五年藍圖。您認為未來的五年，中國經(jīng)濟將面臨哪些機遇、挑戰(zhàn)？中國金融、資本市場將會出現(xiàn)怎樣的發(fā)展，需要面對哪些問題？
巴曙松：今年的"兩會"，是在中國經(jīng)濟發(fā)展的重要時刻召開的，應(yīng)該會總結(jié)改革開放30年以來的成就、邏輯和經(jīng)驗，也會基于此分析中國未來新的發(fā)展機遇、面臨的挑戰(zhàn)，引發(fā)如何更好前行的討論。就中國金融業(yè)來講，中國的金融業(yè)之所以能夠在過去短短的幾年內(nèi)取得重大的改革成效，有其值得總結(jié)的內(nèi)在經(jīng)驗與邏輯，我的理解，這種"邏輯"是既把握國際視野，又堅持中國智慧、立足于中國國情來推進中國的金融改革。一個比較典型的案例是，五年前中國啟動了國有商業(yè)銀行的股份化改革，在當時啟動改革的時候，國際上通行的看法，幾乎大多認為中國的國有銀行業(yè)已經(jīng)技術(shù)上破產(chǎn)，雖然在改革初期可以說是相當艱難的，但是在改革決策者和執(zhí)行者的艱苦努力下，但是今天我們可以看到國有商業(yè)銀行的競爭力已經(jīng)大為提高，也成為外資金融機構(gòu)爭相投資和看好的對象，成為資本市場上影響力十分大的藍籌。
可以預見，下一個五年，中國現(xiàn)代金融格局可以伴隨中國經(jīng)濟改革的整體進展而繼續(xù)深化改革。胡錦濤總書記在十七大報告中指出,"我們必須全面認識工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、市場化、國際化深入發(fā)展的新形勢新任務(wù) ,深刻把握我國發(fā)展面臨的新課題新矛盾。"在這"五化"的背景之下，金融業(yè)首先要對中國金融機構(gòu)改革的成果進行鞏固調(diào)整，包括繼續(xù)深化國有銀行改革，加快建設(shè)現(xiàn)代銀行制度等。金融改革更為注重向金融資源配置的均衡化方向發(fā)展。實現(xiàn)城市和農(nóng)村、投資與消費、制造業(yè)與服務(wù)業(yè)等都更為均衡地獲得金融資源，包括健全農(nóng)村金融組織，推進農(nóng)村金融創(chuàng)新，以建成適用"三農(nóng)"特點的農(nóng)村金融體系。同時，解決融資結(jié)構(gòu)性矛盾也是金融改革的著力點。構(gòu)建多層次金融市場體系將使得資本市場的發(fā)展更為均衡。統(tǒng)籌國際國內(nèi)情況穩(wěn)步推進金融業(yè)自主對外開放。十七大提出要逐步實現(xiàn)資本項目可兌換。要重視開放條件下防范金融風險、維護金融穩(wěn)定。金融業(yè)進一步對外開放要堅持以我為主、循序漸進、安全可控等方針，制定總體規(guī)劃，優(yōu)化結(jié)構(gòu)。
當然，我們也不可避免的將面對眾多挑戰(zhàn)。例如，在金融業(yè)全面開放的趨勢下，中國金融、保險、證券市場如何加強競爭力，在WTO的開放競爭框架下，依然是一個值得關(guān)注的重要課題之一。同時，從具體市場運行來說，一個值得關(guān)注的挑戰(zhàn)可能來自于金融創(chuàng)新的審批程序。金融創(chuàng)新的風險和責任需要重新評估，如果把所有的金融創(chuàng)新決策都推給領(lǐng)導人拍板，可能會使得整個創(chuàng)新的進程延緩，實際上，在市場化的競爭中，推出新產(chǎn)品的責任不應(yīng)該在決策者，而應(yīng)該是市場的競爭推動的行為，監(jiān)管者關(guān)鍵是加強風險監(jiān)管而不是審批，應(yīng)在市場培養(yǎng)責任自負的觀念。
問：目前關(guān)于中國金融"對外開放"和"走出去"的討論很熱烈。不少經(jīng)濟學家認為目前歐美爆發(fā)金融危機之時，正是中國資本輸出的好時機。您如何看待中國金融和資本市場"引進來"和"走出去"的問題？
巴曙松：推動企業(yè)走出去，是中國經(jīng)濟金融發(fā)展到特定階段的必然產(chǎn)物，是中國的企業(yè)開始熟練運用國內(nèi)市場和國際市場兩個市場的重要起步。因此，走出去的關(guān)鍵是：選擇什么樣的時機、以怎樣的結(jié)構(gòu)、采用怎樣的戰(zhàn)略。在具體的戰(zhàn)略上，我們需要研究和借鑒其他在這方面取得成果的國家的經(jīng)驗。例如，韓國于20世紀70年代專門制定了《擴大海外投資方案》等法律條例，對于海外投資的結(jié)構(gòu)、比例進行指導。我國在立法中，可借鑒與我國發(fā)展歷程相近的國家和地區(qū)的較為成熟的法律制度，并結(jié)合我國國情，建立適應(yīng)經(jīng)濟全球化、符合我國經(jīng)濟長期發(fā)展需要的境外投資法律體系。
同時，從金融的視角來看，需要加大對企業(yè)跨國投資的金融支持力度。雖然我國已經(jīng)為企業(yè)提供了一定的金融支持手段，例如設(shè)立各種合作項目基金、援外優(yōu)惠貸款等，但還未形成一個相對完整的金融支持體系，因此，需要盡快將這些措施形成一個完整的金融支持體系，包括放松和鼓勵商業(yè)銀行開展離岸金融業(yè)務(wù)，或考慮在境內(nèi)發(fā)展離岸金融市場，逐步放松對企業(yè)對外投資的過于嚴格的金融控制和外匯管制等。
在"走出去"的初期，我們需要特別注意的是，需要以寬容的心態(tài)來看待金融企業(yè)"走出去"，不能以個案的成敗來論英雄。例如，中投公司投資黑石在事后看出現(xiàn)進較大的虧損，但是在當時的市場情況之下，在當時的估值條件下，可能有其決策的依據(jù)，例如當時入股的PE大概就是10多倍，與中國股市平均40倍以上的PE相對來說還是便宜的，但隨著市場變化價格下跌，這就是個案的問題，不能以個案來評判前中國主權(quán)財富基金的投資成功與否，當然，不斷提高對外投資的水平和能力，積極拓展包括主權(quán)財富基金在內(nèi)的多種投資渠道，始終是我們在新的市場條件下的新課題。
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