“還是看市場反應吧！”對于深發展中小股東會如何看待持有權益比例，將因中國平安(601318.SH，02318.HK)控股而大幅降低的情況，深發展A(000001.SZ)董事長肖遂寧在新聞發布會結束后作出上述回應。

　　上周，“平深戀”重組預案千呼萬喚始出來，然而，對于方案能否得到雙方股東認同，深發展將如何處理平安銀行9.75%小股東的剩余股權，兩家銀行如何在業務上整合等等疑問仍然未定。

　　深發展股東表態成關鍵

　　深發展和中國平安均表示，已經公布的整合預案將有待董事會、股東大會及監管部門審議通過。多位業內人士表示，雙方進程的關鍵在于深發展70%的股東能否通過該方案。

　　然而，從市場表現看，上周五深發展跌2.36%，報收17.76元；在過去半年雙方的股權整合進程中，深發展下跌23.67%，滬深300指數跌10.41%，中證300銀行指數跌15.82%。

　　招商證券金融行業研究員羅毅認為，該重組方案中，深發展增發價對應市凈率與平安銀行置入定價相若；而在市盈率定價上，深發展定價要低于平安銀行，總體來看，該重組方案某種程度上體現出中國平安在博弈中處于較強勢的地位。

　　一位銀行業分析師告訴《第一財經日報》，如果方案通過，中國平安未來將持有深發展50%以上股份，成為控股股東，在公司發展很多問題上，其他股東的利益能否得到足夠保障成為疑問。

　　該分析師指出，國際上大部分知名銀行的持股結構，一般來說比較分散，沒有絕對控股的一方；而有了平安集團這個控股股東之后的深發展，未來前景如何還需接受考驗，過去半年深發展大幅落后于市場的表現，已經反映了投資者的某種擔憂。

　　深發展或購平安銀行小股東股份

　　肖遂寧稱，如果兩行整合方案獲批，深發展將能獲得平安銀行90.75%的股份和26.92億元現金，這部分現金將來可以用作向平安銀行的小股東購回股份，如有剩余，將用作資本補充。

　　一位平安銀行小股東代表向本報表示，總體來說，重組方案損害了平安銀行小股東的利益，一方面，深發展對平安銀行有絕對控股優勢，而兩家銀行之間也存在同業競爭，這對平安銀行小股東而言，有很多擔憂。

　　他指出，從法律上看，平安銀行小股東不能否決大股東股權轉讓給深發展的重組預案，目前小股東正在研究其他應對方案。

　　平安H股表現突出

　　6月30日雙方開始停牌至上周五收盤，中國平安A股升4.44%，報收48.87元，H股升8.41%，其間，滬深300指數升12.66%。

　　上周五，中國平安H股大漲5.3%，報收69.7港元；同日A股僅升0.53%，H股相對于A股溢價擴大至24.71%。

　　香港匯盈證券董事謝明光向本報表示，復牌后兩日中國平安H股走勢強勁，顯示香港和國際投資者比較認同整合方案對中國平安整體的提升；而銀行作為分銷渠道，是香港金融業的普遍運作模式，目前國內保險銷售在銀行滲透率還較低，將來與深發展整合后充分合作，將大大拓寬平安集團旗下子公司保險等各項產品的推廣渠道。

　　平安銀行前行長、現任深發展代理行長理查德·杰克遜表示，在香港等亞洲市場，銀行作為分銷渠道在金融業的地位十分重要，而包括基金、證券等投資產品都是通過銀行來分銷，銀行分銷的成功在于為客戶提供價值和便利性，這種模式在國際上都比較成功。

　　平安集團一位高管也認為，平安證券之所以在投行業務上領先同業，主要原因是相對其他券商，能更好地向其輔導的上市公司提供銀行貸款、債券融資等全方位金融服務，更好地扶持企業發展。 （李雋）