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　　華泰聯(lián)合9日發(fā)布房地產(chǎn)業(yè)分析報告表示，優(yōu)惠政策或部分調(diào)整，具體如下：

　　2005 年以來國內(nèi)樓市的重大量價調(diào)整均與政策的變動相關(guān)，充分顯現(xiàn)出國內(nèi)房地產(chǎn)市場所具有的政策市特征。推動政策變化的則是樓市與宏觀經(jīng)濟(jì)的緊密關(guān)系，也即政策希望調(diào)控的并非僅僅是樓市，更是與樓市唇齒相依的宏觀經(jīng)濟(jì)。反過來宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，也將影響到針對房地產(chǎn)的政策。在國內(nèi)，政策與樓市、宏觀經(jīng)濟(jì)三者互動的格局已日益清晰。

　　華泰聯(lián)合證券判斷在GDP 保8 無憂，而房價與地價飛漲的背景下，2008 年底出臺的房地產(chǎn)刺激政策基調(diào)或?qū)�發(fā)生一定改變。但由于經(jīng)濟(jì)增長中仍存在不穩(wěn)定因素，如出口同比下降仍然超過20%，經(jīng)濟(jì)增長依然主要依賴于投資。而房地產(chǎn)開發(fā)投資作為全社會固定資產(chǎn)投資中重要組成部分，作用仍然重要。房地產(chǎn)優(yōu)惠政策的基調(diào)尚難以發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，更大概率的應(yīng)該是對原先優(yōu)惠政策做出部分調(diào)整，比如仍然鼓勵首次置業(yè)需求，但會要求抑制投機(jī)需求，從而使對房地產(chǎn)的政策逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)檩^為溫和和中性的基調(diào)。

　　華泰聯(lián)合證券判斷一些可能調(diào)整的政策環(huán)節(jié)或許是：營業(yè)稅減免期限由兩年恢復(fù)為五年；居民首次購買普通住房的貸款利率下限由貸款基準(zhǔn)利率的0.7 倍調(diào)整為0.85 倍；按人均住房面積界定第二套房政策將退出，第二套房界定愈加嚴(yán)格。

　　隨著明年部分房地產(chǎn)優(yōu)惠政策將退出的預(yù)期加強(qiáng)，可能會刺激一些原打算明年置業(yè)的需求在年底提前釋放，從而導(dǎo)致今年年底成交量出現(xiàn)反彈。

　　但明年一線與二三線城市可能出現(xiàn)量價分化。一線城市由于投資投機(jī)比重較高，若明年部分優(yōu)惠政策的退出，投資和投機(jī)需求將有部分被擠出，從而會帶動成交量出現(xiàn)一定回調(diào)。但價格出現(xiàn)明顯下降可能性不大。二、三線城市由于在城市發(fā)展、房地產(chǎn)市場發(fā)展處在不同發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)增長受益于國內(nèi)城市化進(jìn)入第二個發(fā)展階段，即人口由過度向少數(shù)幾個一線城市積聚，轉(zhuǎn)而流向更多的二、三線城市；再加上二、三線城市的購房仍以本地需求為主，來自國內(nèi)流動性的投資/投機(jī)需求比重較少。華泰聯(lián)合證券判斷只要明年的政策仍維持在溫和及中性的基調(diào)，二、三線城市仍將量價穩(wěn)步增長。