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　　通脹！通脹！還是通脹！

　　一個敏感的字眼，觸動著敏感的神經。

　　中國經濟大勢會如何演變？能否從歷史上找到應對未來可能的辦法？國內房地產市場又將受到何種影響？本報記者就這些問題與經濟學家徐滇慶進行了探討。

　　房價再高，也不是真正繁榮

　　中國房地產報：通脹預期會對國內房地產市場造成怎樣的影響？

　　徐滇慶：如果經濟不景氣，房地產市場也肯定不景氣。如果出現很高通脹率，盡管房價會隨之漲得很高，但并不代表房地產企業的利潤會隨之增加，也并不表示房地產出現真正繁榮。

　　關鍵還是要保護好金融體系，一旦金融體系出現失衡，覆巢之下，焉有完卵？表面房價不能說明實質問題。

　　當年俄羅斯采用休克療法，拼命印鈔，1990年、1991年、1992年每年通脹率都在2000%以上，它是由國內貨幣增發造成的。盧布越來越不值錢，老百姓必然會把錢從銀行提出來尋求保值，所以那個時期，莫斯科等地周圍的房地產就成為保值增值的工具，100萬盧布的房子在短期內變成20億、30億盧布，非常可怕。

　　俄當時的口號是“管住貨幣，放開價格”，但是它忽視了，在國有企業仍然占據壟斷地位的情況下，貨幣是管不住的，放開價格必然導致惡性通脹，因為沒有公平的市場競爭機制，具有壟斷地位的國有企業必然大幅度提高價格，以獲得暴利，但是政府機關的官員、軍隊、警察、老師等是收入很低的，就必然要求增發貨幣、提高工資，所以在短短3年之內，俄羅斯的物價上升了1萬多倍，迫使葉利欽采取新措施，用新盧布兌換舊盧布，平掉通脹。

　　這個過程中，俄羅斯銀行存款貶值99%以上，而房地產價格則幾乎以與通脹率一樣的比例上升。我們絕不會這樣，但應以此為戒。

　　中國房地產報：國內民眾在通脹預期面前是不是又要買房自保了？怎么看這個問題？

　　徐滇慶：通脹預期導致買房保值，短期內房價會上漲，長期來看，這個行為的意義取決于將來通脹程度。

　　如果通脹了，前面的保值行為有意義；如果沒來，這個行為則沒有太大意義。

　　如果你要想準確判斷，最好打個電話給奧巴馬。美元究竟如何，奧巴馬做沒做最后決定，我們不得而知。通脹問題，取決于美國的票子，取決于我們的對策。目前來判斷，國內居民會如何應對通脹預期，估計會是買房子，因為目前看，也沒別的特別好的辦法。

　　“防通脹之心不可無！”

　　中國房地產報：如果發生通脹，國內該如何應對？

　　徐滇慶：如果出現通脹，也不是因為中國內部經濟失調、貨幣增發引起的。中國是無辜的，我們只能被動保護自己。要記住，“害人之心不可有，防通貨膨脹之心不可無”。特別是在美國這個超級大國的金融危機面前，我們不能沒有憂患意識，否則改革30年積累的血汗錢就可能血本無歸。這是個嚴肅課題。

　　如果美國出現惡性通脹，我們手里的美元資產一定會貶值。

　　美國通脹了，我們一點通脹也不想出現，那就只能調整匯率來避免損失；可是匯率調整，出口會受到更大沖擊；要避免匯率調整幅度過大，就得相應適當提高通脹指數，避免美元與人民幣間匯率變化率差距過大。

　　如果由于外來沖擊太大，造成中國通脹率上升，中國應適當考慮增加職工工資，另外還可以采取其他一些辦法，比如對儲蓄進行保值等。如果外部市場喪失得很嚴重，就得想辦法擴大內需。

　　還要告訴民眾，人民幣仍是小貨幣，選擇了走向世界，就難免受外界影響；第二，通脹也不是那么可怕，特別在全球通脹時，調整是為了避免更大的損失。

　　中國房地產報：應對惡性通脹，國際上有可參照的方法嗎？

　　徐滇慶：格林斯潘說這是百年不遇的金融危機，很多經濟學家為之啞然。100年前沒有像樣的金融。可以說，這次遭遇的危機千年未遇，是基礎貨幣出問題了。

　　經濟學理論無法解釋這次的問題。究竟會發生什么？是對全人類的挑戰。

　　從歷史經驗看，美國只有兩個選擇：俄羅斯方案——休克療法，或者日本方案——添油加醋。

　　1990年日本泡沫經濟時期，前后8次向銀行注資，但日本經濟18年也沒走出低谷。經濟增長率一直在0%徘徊。原本排名第二的巨大經濟體，按照購買力，日本經濟規模現在只及中國的47%，這是18年遞進做法帶來的惡果。

　　當年俄羅斯的做法是，大量印鈔票來抹掉銀行不良貸款，這也是一招險之又險的棋。這樣，美國有可能在兩年后復蘇，但美元作為美國超級大國地位的兩大支柱之一，就要轟然倒塌。國際金融秩序將為之徹底改變。這實際上是一種嫁禍于人的做法，受損失最大的，將是持美元最多的中國、日本和中東。

　　世界前途存在高度不確定性。

　　中國房地產報：你能預測一下發生通貨膨脹的幾率嗎？中國經濟體的健康狀況如何？

　　徐滇慶：通脹風險來自彼岸。幾率不好預測，但發生幾率很大。

　　為了遏止經濟下滑，奧巴馬政府大概已經印發了1.5萬億美元，初步預計會達到2萬億。由于美國貨幣傳導機制等原因，美國暫時還沒出現通脹。但填完銀行窟窿，資金達到一定數量之后，很有可能在美國引發嚴重通脹。一旦美國發生通脹，勢必對其他貨幣產生沖擊，包括人民幣。這種情況下，如何保證我們外匯資產的價值，是一個很大的問題。不能忽視從海外傳入的通脹沖擊。

　　中國經濟總體健康，金融貨幣體系比較穩健。即使出現一些通脹率，基本還能夠應付。但當前不可預測因素很多。關鍵是看美元造成的通脹以及世界貨幣體系大調整會對中國造成何種沖擊，這才是問題。