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　　中新網(wǎng)5月27日電 《香港商報(bào)》5月27日發(fā)表經(jīng)濟(jì)點(diǎn)評(píng)《人民幣可能持續(xù)升值》說(shuō)，人民幣兌美元貶值的情況在如下情境下可能會(huì)出現(xiàn)：一是美元走勢(shì)在今年第三季度后發(fā)生根本性的改變，而且其升值的步幅夠快；另一就是中國(guó)對(duì)外出口因人民幣升值而急速放緩，而國(guó)內(nèi)需求也同時(shí)因某種原因而受到重大打擊。就目前的情況看來(lái)，至少在未來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)，這兩種情況出現(xiàn)的概率都比較低。因此，人民幣升值的趨勢(shì)應(yīng)該能在短期內(nèi)持續(xù)。

　　這篇經(jīng)濟(jì)點(diǎn)評(píng)原文摘錄如下：

　　進(jìn)入2008年以來(lái)，人民幣的升值步伐呈現(xiàn)“前快后慢”的格局。

　　2008年的頭三個(gè)月，人民幣的升幅超過(guò)4%，月均升幅超過(guò)1%，顯著高于2007年同期人民幣對(duì)美元匯率大致平均每月約0.4%的升幅。導(dǎo)致升值加快的原因是多方面的：中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)失衡持續(xù)，至今年3月底，外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)1.68萬(wàn)億美元。另外，內(nèi)地今年一季度CPI平均上升到8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中央銀行4.8%的目標(biāo)，這使得人們預(yù)期中國(guó)央行會(huì)為抑制通貨膨脹而采取加息措施，而同期美國(guó)由于次按危機(jī)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)為刺激疲弱的經(jīng)濟(jì)而連續(xù)降息，中美息差的走勢(shì)進(jìn)一步推高了對(duì)人民幣升值的預(yù)期。同時(shí)，規(guī)模龐大的隱形“熱錢”的流入，成為這一趨勢(shì)的推波助瀾者。今年一季度，中國(guó)外匯儲(chǔ)備增加1539億美元，而貿(mào)易順差和外商直接投資(FDI)僅為688億美元。粗略地說(shuō)，首三個(gè)月“熱錢”流入中國(guó)的規(guī)模可能即達(dá)800多億美元，這一數(shù)字甚至超過(guò)了以往一些年份的年度數(shù)據(jù)。

　　但是，進(jìn)入4月之后，人民幣對(duì)美元升值步伐明顯放緩。究其原因，首先是同期美元出現(xiàn)了一波反彈行情。另外，在中美息差方面也出現(xiàn)了與前三個(gè)月有所不同的趨勢(shì)。業(yè)界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步減息的預(yù)期趨淡，而同時(shí)中國(guó)央行采用了提高存款準(zhǔn)備金率等其它緊縮措施，預(yù)期中的加息并未成為現(xiàn)實(shí)。

　　很顯然，中國(guó)政府在關(guān)注通貨膨脹、維持從緊的貨幣政策的同時(shí)，也對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的可能性保持警惕。從過(guò)去十年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果外部需求下降，特別是如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重衰退，中國(guó)的出口曾經(jīng)出現(xiàn)大幅滑坡甚至出現(xiàn)通貨緊縮。雖然此次美國(guó)因次按危機(jī)而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)疲軟(或者如有些學(xué)者所認(rèn)為的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退)未必會(huì)引起中國(guó)的通貨緊縮，但是因?yàn)橥獠啃枨蠓啪彾�使得中�?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的可能性是存在的。同時(shí)，中國(guó)政府希望人民幣逐步升值的政策目標(biāo)并未改變，加息會(huì)使得控制人民幣升值速度的難度加大。正因?yàn)榧酉��?duì)整體經(jīng)濟(jì)的減速效果以及對(duì)人民幣匯率的影響，中國(guó)央行對(duì)提升利率的態(tài)度是非常慎重的。

　　那么，人民幣匯率在未來(lái)會(huì)否由升值步伐放緩到停滯甚至是開始貶值呢？任何對(duì)匯率的預(yù)測(cè)都是十分困難，而且是不準(zhǔn)確的，因而任何事情都有可能發(fā)生。人民幣兌美元貶值的情況在如下情境下可能會(huì)出現(xiàn)：一是美元走勢(shì)在今年第三季度后發(fā)生根本性的改變，而且其升值的步幅夠快；另一就是中國(guó)對(duì)外出口因人民幣升值而急速放緩，而國(guó)內(nèi)需求也同時(shí)因某種原因而受到重大打擊。就目前的情況看來(lái)，至少在未來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)，這兩種情況出現(xiàn)的概率都比較低。因此，人民幣升值的趨勢(shì)應(yīng)該能在短期內(nèi)持續(xù)。

　　目前，市場(chǎng)上大部分人對(duì)今年人民幣兌美元升值的預(yù)期在10%左右，而截至5月中旬，人民幣兌美元的升幅已經(jīng)達(dá)到4.8%，這意味著人民幣升值的速度在下半年可能不會(huì)像今年頭三個(gè)月那樣快。至于是否會(huì)在2009年出現(xiàn)人民幣匯率走勢(shì)的逆轉(zhuǎn)，則要視乎實(shí)時(shí)中國(guó)的自身經(jīng)濟(jì)狀況以及美元的總體走勢(shì)而定了。（曲保智）