2010年底人民幣/美元名義匯率將達到6.4?
自中國政府在2005年7月啟動人民幣匯改以來,截至2008年第二季度,人民幣對美元名義匯率升值超過20%。然而,從2008年第三季度起,人民幣匯率事實上重新回歸到盯住美元的剛性水平。在2008年下半年,人民幣有效匯率隨著美元的逆市反彈而繼續升值。而從2009年第二季度起,人民幣有效匯率隨著美元的下挫而有所貶值。從中國的出口表現來看,盡管出口額連續多個月出現同比負增長,但中國出口在海外市場上的份額卻持續上升。這無疑提供了外國政府重新對人民幣匯率施壓(圖3)的理由。
對于現行的人民幣匯率機制還將維持的問題,呂隨啟說,這恐怕會維持相當長的一段時間,目前很多發達國家與我國一樣實行有管理的浮動匯率機制,這在當今世界經濟發展中,較有優勢。“他們要求中國實現匯率自由浮動,可是他們自己都還沒有實現,沒有道理,也不能單一要求中國這么做。”
太平洋證券研究所所長向松祚表示,對于“在人民幣單邊升值預期下維持匯率穩定的代價很大”的觀點,他說,代價肯定會有,但是如果選擇不維持,放任匯率升值,付出的代價則會更大。“我們國家從2005年到2007年,匯率升值,但現在看是百害而無一利的。”
他認為,目前我國資本賬戶未完全放開,監管也正在加強,因此要根據國情,穩定匯率,而不要受外界影響。其次,對于上半年信貸擴張過度的情況,要抑制資產價格快速上漲,而不僅僅是一般的物價。“不是說讓老百姓投資房市、樓市就能恢復經濟,這對結構調整沒有益處。”第三,政府應有明確的匯率政策,不能模棱兩可,給百姓造成誤解。要知道穩定的匯率對世界是有貢獻的。第四,對熱錢的流入要加強監控。
至于匯率升高會阻止熱錢流入,向松祚認為,匯率是受預期影響。如果保持穩定的匯率,那么熱錢流入就沒有什么市場,很可能就不會進來。越是升高,才約會吸引熱錢涌入。
“人民幣/美元名義匯率重新開始升值,到2010年底時達到6.4。”瑞銀證券首席經濟學家汪濤做出上述判斷。
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