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　　2007年10月至今的18個月，170多只陽光私募收益最后10只均虧損40%以上，倒數第一的但斌收益率-58%

　　2008年熊市大跌的時候，公募基金成為眾矢之的。因個別私募逆勢取得了正收益，市場便給其戴上了光環。

　　可是，A股是個大篩子。將時間拉長，會發現更多的私募業績糟糕透頂。真正戰勝市場的仍是鳳毛麟角。

　　理財周報為你找出172只陽光私募產品的收益情況，并以最近18個月收益率為序，對其進行排名。透過該份榜單，理財周報現場訪問滬深多位私募投資人，及多個頂級公募投資總監，試圖為你還原隱藏在這張凈值排行榜后的投資真實。

　　是什么原因“造就”了這些最差私募投資人？我們又該如何戳破這些所謂的股神造富神話？

　　錯誤時間發動錯誤戰爭

　　來自好買的數據顯示，截至2009年5月6日，國內172只陽光私募信托產品(此處僅指管理型私募，不包括任何結構型私募，下同)中，有62只存續期超過18個月，該期間收益率排名顯示，但斌的東方港灣馬拉松以-58.22%遙遙領先排在最差私募第一位。

　　胡偉濤的萬利富達，林園的林園2期和林園3期，金牛、冷再清的塔晶犀牛、塔晶華南虎和塔晶獅王2期，楊駿的曉楊中國機會2期以及王慶華的中國龍增長2分別排在倒數第2到第10位，從-56.29%到-40.66%。

　　理財周報發現，最差私募排行榜的前十強中，竟然有5只產品的成立時間都集中在2007年9月17日～10月24日，對應上綜指最高是冷再清的塔晶華南虎成立時(2007年10月24日)的5843點，最低是林園2、3成立時(2007年9月17日)的5421點，平均點位則是5639點。

　　在5000點上方發售信托產品之時，也正是這些私募投資人對股指過度樂觀之時。一位早在2006年初便從公募基金果敢投身私募的資深人士如此評價說，他相信林園必有他過人之處，但他選擇在市場最瘋狂之時大舉發售信托產品，如果不是判斷錯誤，即有圈錢之嫌疑。

　　“事實上，2007年是共同基金經理主動轉投私募最多的年份，至少說明這些人對市場的判斷出現了偏差。”

　　而另外一位共同基金的投資總監則干脆直言，林園就是靠吹泡泡吹出來的。

　　彼時的林園對市場極度看好，甚至在2008年上半年時還堅定看多，他曾對外表示：“如果未來股市是一場大決戰的話，那么，目前只是決戰的布陣階段，盡管股市在過去1年多時間里已經累積了1倍的升幅，但那只是股市從熊市到牛市的恢復性上漲，真正的上漲還沒有到來。我的判斷是真正的上漲會在未來兩年內發生，那么，我會繼續‘貪’下去，對于我來說，賺錢的好時機還沒有真正來臨。”

　　所謂錯誤時間發動錯誤戰爭，除了上述5人，共同基金的明星基金經理們也并不能免俗。從數據可以看出，在2007年相繼從公募轉投私募的明星人物就有江暉、趙軍和王貴文。

　　其中江暉的星石1、2期于2007年7月30日成立，而趙軍和王貴文同時從嘉實基金辭職，趙軍于2007年9月6日成立第一只產品淡水泉成長，王貴文則于2007年11月7日成立隆圣1、2期。

　　江暉此前是工銀瑞信的投資總監，而趙軍則是嘉實的總裁助理、王貴文因中國國航(6011111.SH)一戰成名，深受嘉實老總趙學軍賞識。 不過，這些明星基金經理離開之時，A股已布滿泡沫。其間的杰出代表人非王貴文莫屬。這位明星基金經理在2008年2月間的一次公開場合樂觀表示，A股將在4100點構成底部，在2008年5月間達到6700點創出新高。

　　其后，A股反向而行。王貴文無奈隱匿。一年后的2008年11月10日，隆圣1、2期分別巨虧47.4%和47.88%。而擅長趨勢的江暉只能以零倉位的極端方式躲過了2008年。