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　　當市場弱勢的時候，開放式基金反而開始萌發分紅沖動。

　　匯豐晉信基金公司昨日發布公告，擬決定對其所管理的匯豐晉信龍騰股票型開放式證券投資基金實施第一次分紅，每10份基金份額派發紅利4.66元。值得注意的是，匯豐晉信龍騰股票型開放式證券投資基金成立于2006年9月27日，此次分紅為其成立近兩年來的首次分紅。

　　而僅僅在最近一個星期內，就有6只基金先后發布分紅公告。在并非分紅高峰的6月，上述的基金分紅頻率，倒形成了一個少見的小高峰。

　　曾是擴張利器

　　如今基金的分紅之所以顯得突兀，是因為在過去兩年內，開放式基金的分紅一直被作為一種擴張規模的工具。

　　自2006年末開始，由上海一家基金管理公司獨創的“大比例分紅+基金集中申購”的凈值歸一營銷方法，一舉成為業內規模擴張的利器，一路從南向北，從沿海向內地，攻城略地，戰無不克。

　　根據統計，2007年初業內規模排名前十二強的基金管理公司，在2007年中平均的規模增長速度為278%。其中前兩位的公司增長速度分別達到506%和482%。可以說，以“大比例分紅”為先導的各類基金持續營銷戰術在其中占據了主要位置。

　　一時間，分紅和大型基金銷售活動掛鉤，似乎成為一種慣例。

　　動機開始多樣化

　　而從目前來看，基金分紅已經基本脫離了以往“大比例分紅+大張旗鼓營銷”的激烈模式，分紅的指向也不再只著眼于規模擴張。

　　統計了最近實施分紅的匯豐龍騰、銀信添利、中信雙利、易方達精選、銀華保本等基金的分紅前后狀況可以發現，基金分紅活動的動機開始多樣化。

　　其一，作為倉位調整的工具。部分偏股基金在今年1季度時開始大力降低倉位，至今已經持有大比例現金多時。在目前市場機會不明顯時候，通過分紅，一定程度地降低了閑置資金水平，也為基金長期業績排名打下點基礎。

　　其次，加大客戶回報力度、保留勝利成果。部分基金在分紅前后并未推出任何營銷活動，分紅更可能是弱市中保存歷史積累、樹立公司品牌的考慮。

　　其三，作為長線營銷活動的支持。一些基金在推出分紅的同時，同時伴以公司旗下基金的定期定投推廣業務。該活動雖屬基金營銷，但是已然脫離過去強烈的擴張沖動的范疇。

　　分紅觀念仍需轉變

　　然而，市場人士指出，分紅操作的轉向并不意味著行業分紅理念的徹底轉變，雖然短期內可能是一個契機。

　　從目前看，分紅在多數公司仍然被劃作市場營銷范疇。如何通過分紅實現更高的管理規模，而非持有人的長期凈值增長，依然是很多公司考慮分紅方案的出發點，而剛過去的2007年已經證明了上述想法的傷害性。

　　同樣重要的是，只有基金持有人投資意識的提高才是行業分紅理念走向健康發展的關鍵，如何讓基金投資人真正接受長期投資的理念，摒棄凈值等迷思，亦值得業內思索。(周宏)