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　　由于公司債發(fā)行緩慢，銀行間債市未對券商集合理財產(chǎn)品放開，目前券商發(fā)行的債券型集合理財產(chǎn)品，普遍遭遇“無債可買”的困境。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，為解決這一難題，監(jiān)管層正在著力推動銀行間市場向券商集合理財產(chǎn)品開放的進程。

　　投資比例被迫修改

　　據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，券商連續(xù)推出四只債券型集合理財產(chǎn)品，包括光大陽光5號、海通季季紅、中信債券優(yōu)化、平安年年紅債券寶。目前，中金公司、興業(yè)證券的債券型產(chǎn)品正在推廣中；安信證券、國海證券也正在籌備發(fā)行債券型集合理財產(chǎn)品。根據(jù)已有資料保守估算，債券型集合理財產(chǎn)品有望募集約100億元資金。

　　某券商資產(chǎn)管理部的負責人表示，該公司已經(jīng)撤回了之前上報的發(fā)行債券型集合理財產(chǎn)品的申請，由于目前債券市場發(fā)生了變化，風險加大，投資品種有限，在監(jiān)管層的允許下，該公司準備修改所申請的債券型集合理財產(chǎn)品投資債券和股票的比例。

　　公司債有望擴容

　　業(yè)內(nèi)人士表示，公司債若加快發(fā)行，將為券商債券型集合理財產(chǎn)品提供一個廣闊的投資渠道。不過，由于企業(yè)盈利下滑等原因，監(jiān)管層對上市公司發(fā)行公司債把關(guān)嚴格。因此，目前公司債發(fā)行進展緩慢。可能需要等到年報公布完畢，監(jiān)管層對企業(yè)盈利狀況有較大把握時，才會加快公司債審批節(jié)奏。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國石油、中國電信、中國石化、大秦鐵路等上市公司已分別提出將發(fā)行600億元、500億元、200億元、150億元公司債的計劃，合計1450億元。有市場人士預(yù)計，今年可能出現(xiàn)一個公司債發(fā)行高峰期，公司債市場的大擴容為時不遠。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管層大力放行限定性集合理財產(chǎn)品，主要是有意為交易所債市輸血，增強交易所債市的買方力量，為遲遲未能發(fā)行的交易所公司債的發(fā)行鋪路。

　　期待擴大投資渠道

　　另據(jù)了解，目前，券商集合理財產(chǎn)品只能投資交易所債市。而交易所債市的投資主體多是散戶，流動性非常有限，常常僅有少數(shù)幾只債券有交易，風險較大。銀行間債市的交易則要活躍得多，機構(gòu)投資者范圍也更寬泛，銀行間債市的市值幾乎是交易所債市的10倍。

　　有關(guān)人士透露，放開券商集合理財?shù)确欠ㄈ祟惖氖袌鲋黧w進入銀行間債市的意圖是：既擴大了券商集合理財產(chǎn)品的投資渠道，也能為銀行間債市引入多樣化的交易主體，提高銀行間市場的流動性。(榆帆)