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2007年11月20日 星期二
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基金經理如何選股?價值投資是恒久不變的真理
2007年11月20日 12:40 來源:中央電視臺經濟半小時

  最近新出了一本小說,名字叫《基金經理》。從這本小說的暢銷,不難看出,人們對這個掌控了數萬億資金的職業充滿了好奇。而這幾天,股市出現大幅漲跌,基金經理更成了市場關注的焦點。當越來越多的人,把自己的財富交到基金經理手中去打理的時候,人們越來越想知道,基金經理究竟擁有什么樣的力量?這個外人看來,十分陌生的職業又充滿了多少秘密?他們怎么來面對大家的這份信任呢?

  鄧曉峰:投資要依靠嚴謹的調研

  鄧曉峰,博時主題行業基金經理,他告訴記者,到上市公司調研,是他最主要的一項日常工作,在他的辦公桌上,記者看到了一張時間安排得滿滿當當的調研日程表。在2001年,他剛開始入行時,關于上市公司的各種負面新聞就不斷傳出,給初出茅廬的他先上了一課。

  為籌集更多資金,不少實際上是空殼的上市公司,謊報資產,虛報業績,這讓鄧曉峰看得眼花繚亂,所有的公司基本上都是不可信的,從那時起,他就養成了親自到企業調研的習慣。

  鄧曉峰:“一直是以一個懷疑態度去看上市公司,我們首先是假設上市公司不可信的,不能是說他說什么你就信什么。”

  面對真真假假的信息,鄧曉峰試發現這幾年隨著上市公司的大量增加,造假的手段也越來越多,有些上市公司總是試圖用魚目混珠的辦法,利用投資者對某些領域的不了解,在資產、業績等方面造假,現在每次出去調研,他都不得不更加一份的細致和認真。

  讓鄧曉峰欣慰的是,依靠嚴謹的調研和經驗的積累,他的投資收益非常可觀,中國銀河證券公司基金研究中心的統計顯示:截至11月14日,博時主題行業基金今年以來的凈值增長率為174.31%,在國內所有股票型基金中排名第三。

  鄧曉峰:“我覺得這個可能都需要去懷著一份這個更審視的心態去看這些東西,因為再一個,應該來說這也是股權分置改革以后,這些大股東,他的利益跟這個二級市場的價格事實上已經高度相關了,我們在這種時候,應該以更警惕的心態去看待這些事物。”

  管文浩:選股票不能忽視企業經營會受到的外部環境影響

  管文浩,鵬華動力增長基金經理。管文浩告訴記者,任何一個企業的經營都會受到很多外部環境的影響,如果忽視了這些影響,就難免會選錯股票,每次參加推介會,或者是到上市公司調研,他都要盡可能多問一些,多看一些。

  管文浩:“再看好的東西,都要保持一種懷疑的態度去看事情。”

  無論是鄧曉峰還是管文浩,都在一次次成功和失敗中,養成了一個職業習慣,在選擇投資對象的時候,多打幾個問號,如果企業的投資價值有水份,最終總會影響到基金的回報。然而,準確選股還只是做好基金經理的第一步。

  股市進入高位調整,基金經理該如何操作?

  基金經理要時刻根據股市大盤變動,調整自己的投資組合,只有這樣才能贏得超常業績。

  鄧曉峰稱,他們對整體市場一直看法是比較謹慎的,在目前這個市場的估值水平之下,很難找到比較合適的投資標的。

  11月初以來,股市出現暴跌,大盤仍然呈現大幅調整的趨勢,市場上出現恐慌性拋盤,鄧曉峰告訴記者,他選擇股票看的是長期的投資價值,但是遇到大盤調整的時候,通常會泥沙俱下,一些有投資價值的股票也難免會被恐慌性拋售,影響基金的凈值,而投資者一旦發現基金凈值下降,往往會選擇贖回,這給基金公司帶來了很大壓力。

  跟一般基金經理相比,鄧曉峰的壓力顯然更大一些,這是因為他一直堅持的反向投資策略,他認為,一個估值的錯誤,就市場對這一塊的話有分歧,發生了估值的偏差,這種情況可能會有一個價值的低估。

  鄧曉峰堅信自己的判斷,大膽反向操作,讓自己得到了不俗的投資業績。但是,剛才我們也能感受到,做為基金經理,手里的錢畢竟來自于千萬普通投資者,他們的工作肩負著巨大的責任,除了爭取一個好業績,如何規避市場風險也是必須關注的重點。就拿眼下來說,滬深股市已經進入到一個高位調整階段,基金經理又會如何操作呢?

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編輯:聞育旻】
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