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　　縱觀震蕩不平的2008年全球市場，股市暴跌、樓市下滑、美元動蕩，原油、有色金屬、農產品等大宗商品遭遇重挫。在保值避險買盤的推動下，黃金市場“一枝獨秀”，在2008年底，終于守住了8年連陽的黃金牛市的局面，與其他慘跌的市場形成巨大反差。

　　2009年伊始，經濟寒冬還在持續，全球地緣政治緊張出現，歐佩克減產提振油價。在這些背景下，2009年黃金的“硬通貨”本色是否還將持續，能否繼續成為保值投資者理想的“避風港”？

　　金價連漲8年，牛市仍在繼續

　　從2001年以來，國際金價從每盎司200多美元開始啟動，拉出了一條持續8年的長陽線。2002年收于每盎司347.8美元；2003年末達到414.4美元；2004年底升至438美元；2005年收在517.2美元；2006年底達636美元；2007年年尾沖至每盎司832.3美元。

　　“國際現貨黃金價格從2001年9月11日每盎司271.3美元開始上漲，一路走高至2008年12月31日每盎司878.8美元收盤，暴漲了607.5美元，漲幅為223.92%。”中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤說，8年來，金融市場動蕩促使投資者進入黃金市場避險保值，黃金成了金融危機的“避風港”。

　　受國際金融危機的影響，2008年10月24日，當金價跌至每盎司680.8美元時，中國、印度和中東地區以及東南亞一些國家購買黃金需求旺盛，給這一價位帶來很好支撐。據世界黃金協會稱，經濟低迷，黃金吸引力不減。金價震蕩上漲，進一步支撐了黃金的投資價值。

　　為阻止經濟進一步下滑，美聯儲2008年12月16日決定將聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率降到歷史最低點，并表示將通過一切可以利用的途徑來應對金融危機和經濟衰退。此舉促使美元大挫，導致金價突破每盎司向880美元進軍。

　　業內人士認為，不論是下調利率，還是向金融市場注入流動資金，都使美元匯率進一步走低，而給黃金價格帶來提振。減息將減少美元資產的投資收益，所以很多投資者會因此轉向黃金市場；注資則是刺激通貨膨脹的行動，鑒于通貨膨脹會導致美元購買力下降，因此也將削弱美元的投資吸引力。而黃金卻被視為防范通貨膨脹的最佳選擇。

　　金市強股市弱，黃金或成理財熱點

　　黃金由于其兼具的商品屬性，與其他金融工具相比，價格走勢具有相對獨特性，其對于經濟波動的抵御能力遠遠超越一般金融投資品。

　　從2008年來看，黃金走勢與股市相比，從收益率上看黃金是有吸引力的。

　　據統計，國際現貨黃金2007年12月31日報收于每盎司832.30美元，截至2008年12月31日，已漲至每盎司878.80美元報收，上漲46.50美元，漲幅為5.59%。

　　反觀證券市場，截至2008年12月31日，倫敦《金融時報》指數收于4434.17點，比2007年收盤下跌31.33%；道瓊斯指數收于8776.39點，比2007年收盤下跌33.84%；日經指數收于8859.56點，比2007年收盤下跌42.12%；恒生指數收于14387.48點，比2007年收盤下跌48.27%；新加坡《海峽時報》指數收于1761.56點，比2007年收盤下跌49.17%；上證綜指收于1820.81點，比2007年收盤下跌65.39%。

　　隨著資金管理的機構化以及居民財富的迅速增長，居民理財意識漸起，保值增值需求強烈，黃金作為投資品的價值越來越被公眾所關注。

　　從投資組合的角度看，黃金投資有利于分散風險，減小組合的波動性。此外，由于國際市場上黃金價格是以美元作為標價工具的，所以當美元疲弱時，黃金價格往往相對上揚，出現黃金價格逆勢于美元的情況，這就使黃金也可以作為對沖美元風險的一種工具，在金融危機中更顯作用。

　　相比證券市場，黃金比股票的抗跌則更多是來自于其金融屬性的避險需求。此次，金融危機所導致的全球市場動蕩短期內很難結束，黃金之所以受青睞，因為其具有避險功能，也就是說當其他資產貶值時，黃金依然能夠保持上漲態勢。

　　外圍市場帶動　黃金投資利好

　　“亂世藏金”這一民諺，特別在2008年的金融危機中更顯有力。比起股市、基金、原油及其他貴金屬，黃金的抗跌性還是相對明顯。更何況，人們對黃金牛市的期待遠未結束。

　　數據顯示，危機之中，人們對黃金的需求正在膨脹。世界黃金協會公布的第三季度全球黃金供求統計數據表明，2008年第三季度全球對黃金的需求比2007年同期跳升了17%，黃金在危機中的保值魅力仍“熠熠閃光”。

　　黃金業內專家周洪濤認為，近期受地緣政治緊張刺激和外圍市場的強勢帶動，國際金價波動加劇，短期內有四大因素利好黃金走高：

　　首先，金價出現直線攀升與南亞和中東的地緣政治緊張氣氛不無關系。受以色列、巴勒斯坦局勢影響，避險買盤對金價推動作用明顯。

　　其次，美聯儲將利率降至近乎零的水平，美國國債收益率也非常之低，黃金投資有望成為一項替代性投資。

　　第三，主要石油生產國減產的消息刺激了油價走高，也為現貨黃金上揚提供了支撐。

　　第四，黃金市場仍沉浸在年終假日的氣氛中，黃金市場交投清淡，這使得技術性買盤輕松推動金價上漲。

　　但是，黃金投資專家、大陸期貨研發部經理李迅也指出，黃金投資畢竟還是需要較專業的投資技巧，不可貿然出手。“由于黃金短期波動正在加大，風險也不容小覷，普通投資者可以考慮跟著趨勢走，以中長線持有為主，成為分散投資風險的有效工具。”(記者 陸文軍)