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　　繼A股基金發行受挫之后，QDII基金的發行也大幅降溫。

　　根據工銀瑞信基金公司發布的最新公告顯示，該公司發起的業內第五只QDII基金——工銀瑞信中國機會全球配置股票型證券投資基金的首發規模為31.56億份，相比前一只QDII基金的首發規模驟降近九成。

　　此情此景與之前集中申購募集規模跌至30億以下的A股基金如出一轍。

　　發行勢頭受挫

　　公告顯示，在接近1個月的發行期中，工銀瑞信的凈認購金額僅為31.5481億元人民幣，有效認購款項在基金募集期間產生的利息共計0.01億元人民幣。按照每份基金份額1.00元人民幣計算，兩項合計共31.5582億份基金。

　　在此之前發行的4只QDII基金的首發募集規模分別為299.98億、300.56億、297.50億和295.72億。工銀瑞信的募集水平僅為前4家QDII基金的十分之一。

　　另外，發行期間申購該基金的投資者也大為減少。根據公告，工銀瑞信中國機會的募集有效認購總戶數為14.2898萬戶。而此前發行的上投摩根亞太優勢基金的發行規模199.4190萬戶。以基金申購戶數論，工銀瑞信下降的幅度更是超過9成。

　　而即便是這樣的規模，仍舊是有關各方共同努力而成。本次公告顯示，在新基金首發中，工銀瑞信的基金從業人員合計認購了274.2435萬份基金。另外，來自渠道的信息顯示，渠道工作人員也有一定的認購數額。QDII基金發行態勢不可謂不冷清。

　　市場環境使然

　　QDII基金發行氣氛的驟然下調，顯然受到目標市場大幅下跌的影響。

　　根據初步統計，在工銀瑞信發行期間，香港恒生指數由最高27600余點，下跌到21700余點，震蕩幅度達到21%。最終報收在24100點，下跌幅度達到12.47%。其他市場的波動形態也多與之相似。

　　受此牽連，前期發行的4只QDII基金凈值紛紛下跌到歷史低位，部分基金的凈值一度跌至0.71元每份。給QDII基金的發行市場帶來不少影響。

　　另外，前期發行的QDII基金紛紛打開申購，也成為新QDII基金發行的有力競爭者。根據基金市場通常存在“就低不就高”的心理規律，大大低于面值的老QDII基金顯然會對新基金的認購者形成一定分流。這成為QDII基金發行不振的又一影響因素。

　　可以預計的是，由于有前期大量發行的QDII基民“套牢”在前，未來發行的QDII基金要想跳出目前蕭條的發行局面，困難相當大。

　　低谷醞釀機會

　　不過，本輪QDII低潮期發行的基金，未必會如市場目前所預期的那樣低迷。如果操作得當，目前低調發行的QDII基金，或許醞釀著超額收益的可能。

　　一些業內人士認為，相對于前期發行的基金，目前階段發行的QDII基金有三個優勢。首先是，海外市場系統風險有所釋放，有低位建倉之利。其次是，基金規模較小，有操作靈活之便。其三是，客戶盈利預期較低，忠誠度相對較高，對于投資干擾也較少，利于投資團隊輕裝上陣。這都為新發行的QDII基金的操作表現提供了一定基礎。

　　工銀瑞信中國機會全球配置基金基金經理郝康也表示，QDII產品需要時間來驗證。盡管目前全球股票市場有較大跌幅，國內多只QDII股票基金凈值受挫，但從投資時機的角度分析，應該說現在面對的是一個相對調整后的市場，不管從基本面還是從估值的角度來說，都是一個比較好的市場機會，投資管理人能夠以相對較低的建倉成本，為投資者創造更多的收益。(記者 周宏)