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　　一般說來,每年春節以后到4月底的股市行情,被稱之為春季行情。歷史上,在這期間股市上漲的概率相對比較大,所以也就有了股諺叫“冬播春收”。不過,在去年這條股諺是失靈的,因為那年春節以后股市是一路下跌,一直到4月中旬才因為政府調低印花稅而引發了一波反彈。那么,今年股市的春季行情又會如何呢?

　　首先應該明確的是,今年的春季,股市將是以上漲為主。這不僅在于春節后大盤連續上漲的事實已經出現,還在于就整個市場格局來看,存在上漲的條件。今年以來,市場上出現了久違的流動性寬松的局面。有人擔心政府投資會不會有效益,也顧慮流動性寬松的局面會不會終止。其實,政府投資的效益的確不會馬上得到體現的,但在實施的過程中,會對相應的產業形成拉動、產生需求,這就必然促使經濟增長速度有所加快,并且也會導致相關行業效益的改善(最新的消息是,由于受到去年末1000億元先期投入的刺激,今年以來水泥企業的效益已經明顯回升),這無疑會提升投資者的信心,從而形成做多動力。另外,流動性寬松是政府以行政手段調節經濟所必須的,這在目前屬于一種戰略決策,不可能輕易改變。當然,1月份的信貸投放速度是偏高的,以后會有所下降,但這不會改變市場流動性寬松的基本特點。所以,今年春季股市的向上運行,應該是有基礎的。如果攀升到2500點以上,絕對不是什么不可想象的事情。

　　其次,還應該看到的是,今年的春季行情,很難出現個股的系統性上漲,而是會有較大的強弱差異。這主要是因為兩方面的原因,一個是隨著2008年年報和2009年一季報的公布,上市公司有的因為業績比預期好,可能有較大的上漲,有的則相反。因此,這段時間個股價格會根據業績進行重新排隊,這必然帶來震蕩。另外,目前,市場的操作重心還是在中小市值股票上,并且繼續流行主題投資,因此被納入概念與沒有被納入概念的股票,所受到的市場關注度是非常不同的。這在最近兩周的市場中,已經清晰地表達了出來。其結果,自然也就是個股的分化。因此,要想成為今年春季行情的大贏家,抓住個股與板塊機會是重要的,甚至是十分關鍵的。

　　第三,就是在今年的春季行情中,雖然股市以上漲為主,但運行中震蕩會比較大。震蕩來源于內部與外部的因素。就內部因素來說,因為現在投資者對后市看法分歧相當大,沒有形成足夠合力,上漲會充滿曲折。大盤在2月中旬所出現的震蕩,就已經提示出,全面的普漲行情不可能持續,震蕩將成為一種常態。當然,幅度未必很大。另外,海外市場大幅度波動,也可能成為境內股市震蕩的一個誘因。

　　股市變幻莫測,現在所能夠想到的今年春季行情的三個看法,顯然是不夠完整的。只是,當人們能夠全面看清其特點時,時間也就過去了。所以,投資者還需要在操作中不斷進行總結。而只要股市能夠上漲,投資者能夠盈利,那么哪怕在操作中付出再多,也是值得的。(作者桂浩明 申銀萬國市場研究總監)