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　　上周，2400點(diǎn)曇花一現(xiàn)，滬指出現(xiàn)百點(diǎn)大調(diào)整，上周線五連陽(yáng)終結(jié)，行情還會(huì)不會(huì)有新高點(diǎn)？

　　易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)基金擬任基金經(jīng)理伍衛(wèi)表示，目前，A股市場(chǎng)整體上估值合理，流動(dòng)性充裕，市場(chǎng)尚余上漲的動(dòng)力。而對(duì)于2009年市場(chǎng)的走勢(shì)，伍衛(wèi)認(rèn)為，今年市場(chǎng)將呈箱體振蕩的格局，如果經(jīng)濟(jì)不繼續(xù)惡化，今年收中陽(yáng)線的概率比較大。

　　上周滬深兩市先揚(yáng)后抑，其間迎來(lái)今年以來(lái)最大幅度的調(diào)整。

　　市場(chǎng)仍有上漲動(dòng)力

　　易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)基金擬任基金經(jīng)理伍衛(wèi)“技術(shù)上調(diào)整的需要、歐美股市的調(diào)整以及管查違規(guī)資金入市傳聞等因素導(dǎo)致上周股市一度出現(xiàn)大幅下跌，”技術(shù)上的調(diào)整是近期股市調(diào)整的最大的原因。而經(jīng)過(guò)前期市場(chǎng)的快速上漲，市場(chǎng)存在一定獲利兌現(xiàn)的壓力。

　　近期市場(chǎng)的下跌，伍衛(wèi)并不否認(rèn)部分原因是由于基金減倉(cāng)。他表示，基金減倉(cāng)主要是基于對(duì)市場(chǎng)多方面因素的判斷。“現(xiàn)在市場(chǎng)并沒(méi)有形成明確的趨勢(shì)，基金經(jīng)理在操作上多空轉(zhuǎn)換很快。”伍衛(wèi)強(qiáng)調(diào)。

　　去年大盤(pán)探出1664.93點(diǎn)新低后，伍衛(wèi)曾判斷“今后的情況不會(huì)比現(xiàn)在更差了”，并于其后將其所管理的基金科匯快速建倉(cāng)。對(duì)目前的A股市場(chǎng)，伍衛(wèi)判斷稱，“本輪市場(chǎng)的上漲屬于超跌反彈的市場(chǎng)糾偏行情，基于流動(dòng)性充裕以及經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期，市場(chǎng)仍有上漲的動(dòng)力。”

　　流動(dòng)性寬裕狀況暫不會(huì)逆轉(zhuǎn)

　　“預(yù)計(jì)今年既不會(huì)出現(xiàn)2007年那樣的大牛市，也不會(huì)再大幅下跌。”對(duì)于2009年市場(chǎng)的走勢(shì)，伍衛(wèi)則認(rèn)為，“今年市場(chǎng)將呈箱體振蕩的格局，如果經(jīng)濟(jì)不繼續(xù)惡化，今年收中陽(yáng)線的概率比較大”。

　　伍衛(wèi)強(qiáng)調(diào)，今年市場(chǎng)的走勢(shì)具體還要看宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展。而對(duì)于如何判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否轉(zhuǎn)好，伍衛(wèi)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)向好的初期“工業(yè)增加值月度環(huán)比數(shù)據(jù)是否逐月提升”、“銀行信貸(剔除票據(jù)融資)的數(shù)據(jù)是否合理”這兩項(xiàng)指標(biāo)比較有參考價(jià)值。

　　除了宏觀經(jīng)濟(jì)基本面外，市場(chǎng)普遍將資金面的充裕看作支撐未來(lái)大盤(pán)持續(xù)向好的重要因素，但是近期管理層摸底違規(guī)資金等消息令市場(chǎng)上擔(dān)心流動(dòng)性充裕的狀況可能逆轉(zhuǎn)。

　　對(duì)此擔(dān)憂，伍衛(wèi)認(rèn)為，A股市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕的狀況并不會(huì)因此而迅速逆轉(zhuǎn)。伍衛(wèi)分析稱，今年以來(lái)股市的快速上漲過(guò)程中，并沒(méi)有大量的票據(jù)融資進(jìn)入股市，啟動(dòng)行情的資金主要還是市場(chǎng)中的存量資金。

　　“從前期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化的主線分析，本輪行情并不是基金、券商等機(jī)構(gòu)發(fā)動(dòng)的，市場(chǎng)上流動(dòng)資金的主要來(lái)源應(yīng)該是游資和散戶為主。”伍衛(wèi)指出。

　　市場(chǎng)對(duì)銀行股太悲觀

　　據(jù)“全景證券分析師”實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，上周，銀行板塊仍然連續(xù)數(shù)日呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)，成為期間資金凈流出量較大的板塊之一。

　　對(duì)于銀行股的表現(xiàn)，伍衛(wèi)表示，對(duì)銀行股大家的看法太悲觀。他認(rèn)為，銀行利差收窄是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，并且在預(yù)期中，以前利差的水平過(guò)高是不合理的，現(xiàn)在是正常水平；而市場(chǎng)所擔(dān)心的銀行壞賬上升應(yīng)該不會(huì)在業(yè)績(jī)上明顯體現(xiàn)，因?yàn)槿绻��?jīng)濟(jì)不再進(jìn)一步走壞，國(guó)內(nèi)銀行的撥備水平足夠應(yīng)對(duì)現(xiàn)在的情況。

　　“目前銀行股的估值相對(duì)較低，已經(jīng)具備了長(zhǎng)期投資的價(jià)值。”伍衛(wèi)強(qiáng)調(diào)。

　　同時(shí)，根據(jù)大智慧超贏系統(tǒng)行業(yè)資金流向顯示，上周，在眾多行業(yè)中，房地產(chǎn)的資金凈流出最為“兇悍”。對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，伍衛(wèi)判斷，行業(yè)的基本趨勢(shì)是好的，銷(xiāo)售上量、價(jià)的情況都已出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。不過(guò)，行業(yè)去存貨的過(guò)程還沒(méi)有完成，房地產(chǎn)行業(yè)還不具備價(jià)格明顯上漲的基礎(chǔ)。

　　而對(duì)于地產(chǎn)股，伍衛(wèi)認(rèn)為，目前估值合理，“現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)2009年的動(dòng)態(tài)市盈率并不低，如果不出現(xiàn)大趨勢(shì)的改變，應(yīng)該也不會(huì)出現(xiàn)全行業(yè)的大幅上漲。”伍衛(wèi)表示。(記者吳倩）