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　　9月，基金史上將迎來創紀錄的“十指連發”。據統計，正在發售的指數型基金共7只，創新指數型基金瑞和300、諾安中證100、建信滬深300也已獲準等待發行。業內人士認為，這將充分考驗市場的承受能力。一邊廂是指基頻發，一邊廂是震蕩市道中投資者因難以看清后市而猶豫買不買。

　　關注擇時操作

　　“認為大盤會重上3000點的請舉手。”培訓師問。超過二分之一的聽眾舉起了手。“認為大盤會重上3500點的請舉手。”舉手的人仍然超過了三分之一。

　　這是近期某指數型基金客戶見面會的情景。“沒想到樂觀的人這么多。”一位投資者舉完手后嘟噥了一下。

　　不過，在隨后的投資者提問環節，他們表現出相當的困惑。“我也投資指數型基金，前段時間買的兩只基金是管理規模最大的兩家公司發行的。不過現在看來，也會跌破面值，我再加倉，還跌。你說我現在還該不該買指數型基金？”她感到困惑的是，原來口碑很好的基金公司發行的指數型基金也會跌破面值。

　　另外一位投資者則問基金經理：“現在市場震蕩得很厲害，下跌的時候能不能擇時操作，把倉位降低一點？”他坦言，前段時間所買的指數型基金跌得較厲害。

　　這些投資者可能對指數型基金的“脾性”還不是很了解，被動型指數基金主要在于復制指數，因此大部分的指數基金股票倉位不能低于85%，與指數保持一致才是基金經理的目標，基金經理的擇時空間相對較小。

　　但即便是了解了相關知識，投資者仍然十分關心擇時問題。“不少機構預測A股市場未來要震蕩幾個月，那么買指數基金還能賺錢嗎？”一位投資者在論壇上的發問，代表了很多欲購買指數型基金投資者的看法。不少投資者將指數型基金作為定投的首選，但如果是一次性投入大比例的資金購買，不少人還是很猶豫的。

　　期盼控制下跌風險

　　盡管指數型基金今年以來的漲幅領先，但大幅調整之后投資者心中的余悸仍在。

　　9月17日，市場上第三只創新封閉式瑞和滬深300指數分級基金將發行。這只基金除了復制滬深300指數，還將分為瑞和小康和瑞和遠見兩個帶有杠桿的份額，根據市場漲幅分配收益，從而形成達到最高1.6倍的杠桿比例。不過中國證券報記者發現，該基金比起前兩只創新封基，多了一個條款——當瑞和小康和瑞和遠見份額跌破面值后，杠桿效應自動消失。

　　從目前存在的創新封基交易情況來看，市場下調時凈值下跌幅度更大的創新封基份額折價率更大。以長盛同慶為例，華泰證券基金分析師胡新輝稱，這是因為當長盛同慶的凈值處于低端時，由于同慶B凈值基數小，杠桿會急劇擴大；當長盛同慶凈值處于高端時，同慶B的凈值基數大，其杠桿也隨之降低。從10日交易情況看，同慶B折價18%交易，瑞福進取則溢價17%。這顯示出市場對下跌時帶來較大風險的基金仍然存有相當的戒心。(江沂)