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　　隨著試點方案專業評價工作的啟動，融資融券離我們越來越近了。不過，對于這一新生事物，市場仍有諸多的擔憂和疑問。昨日，也就是融資融券第三次聯網測試一天后，此前始終低調的證監會以答記者問的形式，高調地對有關融資融券的熱點話題進行了首次闡述。

　　不會加劇市場下跌

　　初期對行業影響不大

　　上周，上證綜指在連續下挫后跌穿3000點大關，市場對A股的各種擔憂加劇。由于融資融券推出之后，目前只能單邊做多的A股將進入既可做多又可做空的雙邊市場，不少投資者更擔憂這會給目前本來就較弱的市場以打擊。

　　“融資融券有利于資本市場價格發現功能更好地發揮，有利于提高資本市場的效率。可做多也可做空意味著投資者將根據公司的業績和成長性來投資股票，更趨向于價值投資。市場不會因為融資融券而發生急劇性下跌。”證監會明確表示。

　　證監會進一步指出，融資融券業務的推出改變了傳統意義上證券公司和客戶間的委托關系，證券公司融出資金或證券給客戶，本質上是一種借貸關系，證券公司從借貸中賺取利息收益。目前，融資融券業務只是在試點券商中開展，對行業的影響不大。

　　3月前完成試點方案專業評價

　　中信證券恐落選首批名單

　　對于融資融券何時會推出的問題，證監會表示，對券商的專業評價預計在3月份之前完成，證監會將在此基礎上對證券公司的申請進行綜合評價。也就是說，專業評價完成后，3月份之后首批試點券商的名單將有望出爐。

　　不過，目前券商行業的龍頭中信證券，卻很有可能被攔在首批試點名單之外。導致這一結果是由于中信證券達不到一個硬性指標——只能參股一家券商控股一家券商。

　　“合規經營是選擇融資融券試點的必要條件，‘一參一控’是合規經營的重要條件之一，也要符合。”證監會相關人士表示。但是，目前中信證券旗下控股有中信建投、中信金通和中信萬通三家券商。

　　據悉，在國外，融資融券交易大致占全市場交易量的20%左右，貸款利息占經紀業務收入一定的比重，有的占到一半，對證券公司改善資本金使用、增加業務收入有積極作用。

　　“未來，融資融券將成為我國證券公司的常規業務，待全面推開之后，很可能會帶來證券行業業務模式的適當調整。”上述負責人稱。

　　投資者門檻100萬

　　引入擔保和強制平倉制度

　　在普通投資者最為關注的參與門檻問題上，證監會昨日也給出了公開指導意見——客戶需要開戶時間在18個月以上，證券賬戶資產總值在50萬元以上，金融總資產在100萬元以上。

　　根據此前中登公司的數據，截至2009年底賬戶資產100萬元以上的A股賬戶不足1%。據記者了解，即使加上近期突進入市的投資者，95%以上的普通投資者，在融資融券推出初期都將無緣參與。“這一規定的主要目的是從嚴保證融資融券業務的安全性，力求業務試點風險可測、可控和可承受。”證監會稱。

　　“券商的最終門檻只會更高，而不可能會比證監會規定的更低。”有望獲得融資融券首批試點資格的某券商業內人士表示。

　　不光如此，據證監會介紹，為確保業務安全，融資融券業務采取擔保和強制平倉制度。目前，交易所定的最低維持擔保比例為130%，即客戶信用資金賬戶的維持擔保比例低于130%且未按期補足差額時，證券公司有權啟動強制平倉程序。融資融券中的融券業務不允許“裸賣空”，即客戶賣空一只股票必須要先通過保證金的形式進行融券。( 陳潔)