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　　2010年注定將成為資本市場的創新年，繼融資融券、股指期貨近日獲批后，房地產投資信托基金(REITs)也呼之欲出，有望成為今年資本市場又一項重大制度創新成果。

　　剛剛結束的中國人民銀行工作會議指出，要不斷提高金融市場的廣度和深度、并加快開展房地產投資信托基金(REITs)試點有關工作，房地產投資信托基金再度成為市場關注的焦點。在這一消息和其他利好的共同作用下，昨日，地產板塊終于一改陰沉了多日的“綠臉”，多數個股飄紅。而房地產上市公司在接受《證券日報》記者采訪時也表示，雖然不排除房地產市場短期內會有波動，但還是看好房地產行業在未來5年的表現。

　　REITs成房企融資寄托

　　招商證券研究員賈祖國表示，從當前情況看，國內首只股權REITs預計將在2010年一季度上市，債權REITs將在股權REITs前出臺。

　　上海易居房地產研究院創意地產研究室主任戴承良認為，相對于銀行貸款、私募、IPO上市等融資形式，REITs更適合于商業地產融資。REITs是一種以發行收益憑證的方式匯集特定多數投資者的資金，由專門投資機構進行房地產投資經營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。

　　賈祖國也表示，REITs可以打通房地產行業的融資渠道、溝通銀行存款與資本市場，促進商業地產發展。

　　目前，北京、天津、上海三地的REITs試點工作已經全部準備就緒。由央行牽頭，銀監會、證監會等11個相關部門成立的“REITs試點管理協調小組”，已完成試點實施方案的制定。據悉，京、津、滬三地經歷數月緊鑼密鼓的準備，將同時推出REITs試點，破解了之前市場對試點城市先后順序的猜測。

　　而對于日前國辦通知中提出的要加強房地產信貸風險管理、進一步完善房地產信貸風險管理制度的政策， 某券商分析師認為，單從這一政策來看，對中小房地產企業影響較大，但是從證監會和國土部的相關政策也可以看出，上市公司的融資審核也越來越嚴格，房地產企業可能又將面臨資金之渴，房地產公司融資的重擔又將落在房產信托身上。

　　多元化融資手段漸受關注

　　西南財經大學信托與理財研究所信托行業研究員趙楊表示，以往房地產信托模式比較簡單，主要是對某個房地產開發項目進行信托貸款。但現在一些房地產信托越來越表現出類基金化操作的模式，目前一些信托計劃已經出現先有資金池，再從項目池中選擇項目進行投資的現象。

　　他還表示，這些舉動都表明信托機構正在積極行動，試圖在房地產領域擁有更多話語權，同時希望為未來REITs的開展進行市場布局。

　　戴承良表示，REITs主要是進行長期穩定的價值投資，而商業地產運作周期比較長。標準意義的REITs都是公募基金，解決REITs在資本市場上市問題是關鍵性的一步。近年來，我國一直在邁向REITs的道路上探索，各種情況表明，我國國內環境基本具備REITs的發展條件，商業地產對REITs的迫切需求也在不斷增長，期待REITs不久的將來在我國內地資本市場誕生。

　　業內人士表示，REITs的出臺是房地產金融放開的第一步，也是極其重要的一步。發展房地產金融項目也將推動房地產企業快速發展，促進整個行業健康平穩。

　　金地集團董事會辦公室游然在書面答復《證券日報》記者采訪時表示，隨著房地產市場集中度的提高、房地產行業整合的加劇，多元化融資手段的重要性正在資本主導的房地產市場日益凸現，公司也在積極探索新的發展模式，如發展“金融地產”， 目前已有項目在這種模式下實際運作。她還表示，雖然不排除房地產市場短期內會有波動，但是看好房地產行業在未來5年的表現。(李木子)