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　　從金融危機伊始的“保增長”單線突進，到如今“調結構、防通脹”的三管齊下，分析人士普遍認為，后危機時代宏觀調控的三大目標已經確立。具體來說，一是促進經濟的持續均衡增長；二是調整經濟結構，使經濟增長更有質量和效益；三是管理好通脹預期，關注潛在的通脹風險。而“三管齊下”的目標確立無疑將考驗決策面對于宏調的把握難度。

　　防通脹首先宏調目標

　　交通銀行金融研究中心昨日發布研究報告指出，中國經濟過快下滑的勢頭雖得到遏制，經濟運行出現一些積極變化，但基礎尚不牢固，且外部環境仍有不確定性。因此，短期內我國刺激經濟政策不宜退出，但未來政策重心或進行調整。

　　當經濟已出現實質性復蘇之后，一系列市場跡象已顯示，盡管產能過剩等因素促使目前PPI仍為負值，但CPI構成中食品價格的上漲、國際油價突破80美元、美元貶值導致過剩流動性及國內公共品漲價等因素都預示了當前的通脹壓力正在擴大，潛在的通脹風險更值得關注。

　　對于通脹預期的擔憂還在于國際游資的源源流入。在熱錢流入和公開市場本身到期釋放資金的壓力下，國慶節后央行明顯加快資金回籠節奏。昨日央行在公開市場發行900億元3個月央行票據，還對91天回購進行正回購操作，正回購量為800億元。至此，本周央行共計回籠資金2450億元，對沖到期釋放流動性后，凈回籠資金達到1600億元，為上周的2.2倍，創下年內最高紀錄。

　　調結構需加快腳步

　　如果說通脹仍是未來中國經濟的潛在風險，那產能過剩、產業結構不合理則為現實中國經濟之“明憂”。國家發改委、工業信息化部、監察部、財政部、國土資源部、環境保護部、人民銀行、質檢總局、銀監會、證監會等十部門聯手出擊重拳，對鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和風電設備等六大產能過剩行業，原則上將不再批準擴大產能的項目。

　　公開數據顯示，從今年上半年GDP的構成來看，上半年消費拉動GDP增長3.8個百分點，投資拉動6.2個百分點，而凈出口負拉動2.9個百分點。國家統計局總經濟師姚景源對此分析，雖然中國經濟現在保持增長，但深層次的根本問題，如結構問題并沒有得到解決。如果這些深層次的結構問題得不到解決，中國經濟肯定還要面臨不斷波動的危險。

　　“在保增長的基礎上，明年中國經濟的亮點將出現在調結構上。”他表示，隨著國際金融危機的影響逐漸減弱，更加注重調結構、更加注重增加經濟發展的空間、更加注重發揮市場經濟作用，將會成為中國經濟增長的重點。

　　中國企業聯合會研究部副主任胡遲則諫言，如果此次再不抓住時機切實調整經濟結構，則中國經濟的健康、持續發展就會存在很大隱患，而且越往后，經濟結構調整的成本會越大，越來越令整個經濟難以承受。

　　專家觀點

　　“三管齊下”加大宏調難度

　　財經評論員馬紅漫認為，與單純的“保增長”政策目標不同，“保增長”、“調結構”、“控通脹”等多個目標齊頭并進，將導致調控政策的把握難度明顯增加。

　　他說，從歷史經驗看，調控當局并不缺乏應對經濟危機的成功經驗，從上到下的“大干快上”能夠迅速擺脫經濟危機。但是對于多元調控目標的綜合把控，卻往往會出現顧此失彼的狀況。十一年前應對東南亞金融危機可資借鑒，彼時中國用了兩年時間就徹底走出危機陰影，但是其后應對產能過剩、實現結構優化、刺激消費等政策成效卻未見實質性突破。兩次危機、一個輪回，新一輪的調控考驗將再度出現。

　　他也擔心，未來出現政策掣肘的可能性極大。2007年貨幣調控政策就曾陷入到類似的尷尬之中：國內物價上漲的壓力很大，但是通脹的主因卻來自于海外資源品價格上漲，屬于輸入型通脹；另一方面，海外市場普遍預期人民幣大幅升值，大量海外熱錢將涌入境內。央行為應對通脹而不斷加息，但不斷提升的利率又吸引更多熱錢進入，反而加劇了通脹壓力。“抑制通脹卻推升通脹”，由此成為貨幣政策的兩難。(王毅鵬)