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　　美國商務(wù)部將在10月29日公布2009年第三季度的GDP數(shù)據(jù)。對(duì)于該數(shù)據(jù)，市場(chǎng)上早就預(yù)料將會(huì)轉(zhuǎn)負(fù)為正。若預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，對(duì)于目前的全球經(jīng)濟(jì)可謂意義重大。

　　自從美國爆發(fā)金融危機(jī)以來，美國的GDP已經(jīng)從2008年第3季度以來連續(xù)4個(gè)季度衰退。如果今年第三季度的GDP能夠轉(zhuǎn)負(fù)為正，那么就標(biāo)志著美國經(jīng)濟(jì)正式結(jié)束本輪衰退而進(jìn)入復(fù)蘇。而由于美國是世界經(jīng)濟(jì)的火車頭，因此美國經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入復(fù)蘇也將給全球經(jīng)濟(jì)帶來巨大的變化。

　　美經(jīng)濟(jì)環(huán)境將日益復(fù)雜

　　美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶給美國經(jīng)濟(jì)全新的局面，這種全新的局面不是經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得單純了，而是變得愈加復(fù)雜。

　　在經(jīng)濟(jì)衰退中，美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)推出了大量的經(jīng)濟(jì)刺激政策。但是在經(jīng)濟(jì)擺脫衰退、進(jìn)入復(fù)蘇以后，如何把握經(jīng)濟(jì)政策的難度正在加大。就決策者來說，在確定美國GDP轉(zhuǎn)正以后，將面臨以下問題：經(jīng)濟(jì)刺激措施保留與否的問題、退出路徑和時(shí)間問題、復(fù)蘇環(huán)境下的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型問題。

　　美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了，那么在危機(jī)中推出的大量經(jīng)濟(jì)刺激政策的去留問題就成為了首要的問題。因?yàn)檫@些經(jīng)濟(jì)刺激措施，目的是給下滑的經(jīng)濟(jì)止血，但是卻有導(dǎo)致債臺(tái)高筑和制造通貨膨脹隱憂的嚴(yán)重負(fù)作用。但是如果大舉實(shí)施退出策略，在美國就業(yè)市場(chǎng)仍然非常低迷的情況下，奧巴馬政府需要頗費(fèi)思量。

　　如果真的開始實(shí)施退出策略，那么退出路徑的取舍也是非常重要的，到底什么時(shí)候徹底結(jié)束量化寬松的貨幣政策，什么時(shí)候升息等等。更重要的是，復(fù)蘇以后，如何推進(jìn)美國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，如何推進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展，如何使美國從全球經(jīng)濟(jì)不平衡的中心變?yōu)槿�球�?jīng)濟(jì)的平衡中心，美國政府任重而道遠(yuǎn)。

　　全球經(jīng)濟(jì)面臨新變局

　　如果美國第三季度GDP轉(zhuǎn)正以后，全球經(jīng)濟(jì)也面臨新的變局。這種變局也反映以下一些矛盾：經(jīng)濟(jì)政策是否與美國保持同步、經(jīng)濟(jì)是否自主轉(zhuǎn)型、全球金融市場(chǎng)向何處去等等。

　　首先，在危機(jī)爆發(fā)以前，全球經(jīng)濟(jì)周期并不同步；但是在危機(jī)爆發(fā)以后，全球經(jīng)濟(jì)同陷危機(jī)，因此全球各國政府及其央行，紛紛跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的腳步推出了大量的經(jīng)濟(jì)刺激政策。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以后，全球經(jīng)濟(jì)周期會(huì)再次出現(xiàn)差異，因此在經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中復(fù)蘇后，各國央行是否再跟隨美國和美聯(lián)儲(chǔ)的腳步一致進(jìn)退，是個(gè)非常重大的問題，不管如何采取行動(dòng)，都是非常難以兼顧的事情。

　　其次，各國在危機(jī)中推出的政策，都是對(duì)舊經(jīng)濟(jì)模式的刺激，是對(duì)舊體制的固化，雖然在危機(jī)中起到了強(qiáng)心針的作用，但是導(dǎo)致未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的難度更大。在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以后，美國可能開始推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，力求經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展和增長(zhǎng)。不管美國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程順利與否，各國如何對(duì)待經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，也是非常頭疼的問題。如果堅(jiān)持舊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，一來沒有什么發(fā)展的空間，二是會(huì)導(dǎo)致新的危機(jī)較快地到來。但是如果致力于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，涉足于全新的、未知的領(lǐng)域，成效如何也難以確定。

　　另外，對(duì)于全球各金融市場(chǎng)而言，在危機(jī)中紛紛受到去杠桿化的拖累；在今年3月以后的后危機(jī)時(shí)段，各金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好重新升溫，導(dǎo)致市場(chǎng)牛市沖天。這二個(gè)階段金融市場(chǎng)的方向清晰。但是現(xiàn)在正式進(jìn)入復(fù)蘇后，各金融市場(chǎng)方向反而躊躇起來，全球投資者未來勢(shì)必面臨全新的局面。(陳東海)