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　　“現在已經有期貨公司對大戶暗中給出了股指期貨手續費接近萬分之0.5的地板價了。”記者昨日從滬上多家期貨公司了解到，雖然股指期貨開戶才進入第二周，但各家公司為吸引開戶已經不惜血拼手續費，甚至在傭金大戰上開始向券商叫板爭奪客戶。

　　競爭方式手續費率無限逼近底線

　　“短短兩周不到，但是股指期貨的手續費已經一降再降。”一家浙江系期貨公司的上海分公司高管陳先生昨日對記者表示，滬上大多數期貨公司曾經在春節前對股指期貨的手續費在業內達成過默契，基本上是按照交易所基準的3倍來收取。期貨公司當時形成手續費同盟，主要是為了盡量避免出現惡性傭金戰，這對以經紀業務為主要收入的期貨公司來說影響重大。

　　中金所在節后很快啟動了股指期貨的正式開戶工作，并且在結算細則中規定，根據當日成交合約按照規定標準向結算會員收取手續費。股指期貨的手續費標準為不高于成交金額的萬分之零點五，但交易所有權對手續費標準進行調整。

　　“在開戶前，大家基本都談好了萬分之一點五的手續費行價。”期貨業內資深人士陳先生向記者透露，但是股指期貨第一周的開戶數量遠遠小于期貨公司的預計，不少期貨公司的開戶人數在20位以內，甚至有個別期貨公司遭遇了零開戶的尷尬。為了刺激股指期貨開戶，原先的手續費同盟很快瓦解，絕大多數期貨公司不得不重新走回降低傭金的老套路上。

　　據期貨業內人士陳先生介紹，市場營銷策略比較激進的浙江系期貨公司在上周五，率先將手續費率從萬分之一點五降低到萬分之一。市場上立刻產生多米諾骨牌效應，越來越多的期貨公司在短短兩三天內都加入到傭金大戰中。這直接導致期指手續費率直線下降，從萬分之一點五到萬分之一，再到萬分之零點八、萬分之零點六，手續費率幾乎就是一天一降了，無限逼近交易所設定的萬分之0.5底線。

　　競爭后果期貨公司賠本賺吆喝

　　但記者在采訪中發現，直接向期貨公司的客服熱線咨詢手續費時，得到的答復幾乎千篇一律：目前公司總部還沒有確定手續費標準。業內人士表示，期貨公司表面上對股指期貨的手續費競爭很低調，這主要是因為顧及到監管部門再三重申“高標準、穩起步”。如果期貨公司為拉客目的而大張旗鼓地搞傭金戰，被監管部門查實后很可能會遭到警示甚至暫停開戶的處罰。

　　另一家券商系期貨公司的市場部負責人王先生對記者表示，客戶可以直接到營業部開戶時，和期貨公司具體談，最主要的是看客戶的資金量和成交量。由于上海的期貨公司數量眾多，因此為拉客而產生的手續費競爭比其他地方更激烈。僅僅期交所大廈內就駐扎著幾十家期貨公司，客戶進哪家公司開戶，可以說手續費率是最重要的因素了。

　　“實話說吧，現在對資金達到上千萬的大戶，甚至可以給出萬分之零點五的地板價了。”期貨業內人士王先生介紹，這意味著期貨公司在手續費上是分文不賺，如果考慮到期貨公司在股指期貨籌備期間為增加資本、擴充營業部、招聘員工和升級交易平臺所花費的巨大成本，期貨公司在如此慘烈的傭金戰中幾乎是賠本賺吆喝。

　　“但只要有一家公司這么搞地板價，其他公司就只得跟進，不然很難拉到大戶。”據王先生介紹，由于中金所目前限制投機者在股指期貨上的持倉量最多為100手合約，按1手合約大約需要15萬來計算，資金在1000萬以上絕對可以算“超級大戶”了，也是各家期貨公司爭奪的重點。雖然傭金戰讓期貨公司普遍難賺錢，但不少公司反而越是熱衷傭金戰，因為眼下的市場競爭邏輯就是通過傭金戰來拖垮競爭對手，只要自家公司在低傭金中生存下來，那就能達到“大魚吃小魚”的目的。

　　期指客戶投機當然青睞低傭金

　　“股指期貨的手續費越低，越適合短線交易投機。”有11年投資經驗的資深股民何先生對記者表示，他平時買賣股票以短線交易為主，但在T+1交易制度下當日買進的股票要等到第二天才能拋出。但股指期貨由于實行T+0交易，一天內可以反復買進賣出，適合快進快出的短線交易。

　　何先生給記者算了一筆賬，昨日仿真交易1003合約的收盤價為3363.6點，按12%保證金比例計算買賣1手合約的需要12.1萬，按期貨公司同意給他的萬分之零點八的傭金標準來算手續費為80元。這相當只要做對指數方向0.4點，就可以賺回手續費。而且期貨公司表示期貨交易在開倉當天內平倉一般只收單邊手續費，股票則是收取買賣雙邊手續費，所以股指期貨的短線交易成本實際低于股票。

　　“同樣是漲1個百分點，股指期貨的收益率大約是股票的8倍。”資深股民何先生表示，由于股指期貨可以多空雙向開倉，而且采用杠桿交易可以放大短線贏虧，所以只要嚴格執行止損紀律，股指期貨的收益空間應該要大于股票。

　　“要想把股指期貨的手續費壓下來，同時看多家期貨公司，看哪家公司傭金低就到哪家交易。”股民何先生表示，期貨交易其實允許在多家期貨公司開戶，一般結算會員的手續費率要比交易會員更低。

　　市場怪象

　　券商系期貨公司內部“亂戰”

　　“雖然現在券商IB業務還沒有啟動，但到公司下面營業部舉辦開戶投資者教育竟然也被拒絕了。”一家上市券商系期貨公司的市場部人士李小姐向記者抱怨，雖然同屬一家母公司，但券商經紀業務部門在股指期貨開戶上，對期貨子公司并沒有熱情幫助，反而提防期貨公司大肆拉客的情況

　　北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為，去年中國期貨市場的成交金額達到130萬億，相當于去年中國GDP的4倍，而2000年時中國期貨市場的成交金額只有1.6萬億。現在一天的交易量相當于十年前一整年的交易量，而且期貨市場的成交規模將是金融期貨占大頭。安信期貨的分析師趙菁菁分析，從國際經驗來看，部分國家在推出股指期貨后，股市短期內確實會受到資金分流影響，成交量有所下降。

　　“后來公司總部出面協調，要求旗下期貨公司不能吃自家窩邊草，只能想辦法到其他券商營業部上門拉客戶。”期貨公司的市場部人士李小姐表示，券商經紀部門主要是擔心IB業務將客戶介紹到期貨公司后，會分流其本身的交易量和傭金收入。

　　記者了解到，不少期貨公司為完成股指期貨的開戶指標，最近派出經紀人深入券商營業部的大戶室攬客。除了降低手續費成本外，部分期貨公司還想方設法降低客戶的交易資金門檻，在開戶宣傳材料中表示只要客戶不是持倉過夜，那么股指期貨的保證金按接近交易所的最低12%執行。 　(徐可奇 實習生 嚴柳晴 )