- 短期加息概率降低 股市走穩動力增強
“狼來了”的故事已經嚇唬了整個市場差不多兩個月了，但“狼”會不會真的到來則是另外一回事。
昨日國統局公布的數據顯示，1月居民消費價格(C PI)同比上漲1.5%，工業品出廠價格(PPI)同比上漲4.3%。通脹最為直接的表征指標CPI的增速明顯低于市場此前的預測，顯示通脹壓力并沒有此前預期的那樣大。而根據專家們的分析，短期內加息的概率也是明顯減低。
對于資本市場來說，加息預期的減弱意味著有關市場流動性惡化的情緒有所降溫，大盤走穩甚至出現反彈的概率也隨之增大。
短期加息概率降低
1.5%的C PI增速實際上比絕大多數券商此前預期的要低。“這個數據挺好的，市場預期的數據一般是1.8%左右。”華泰聯合證券研究所某人士告訴本報記者。
不久前，中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳預測的1月份CPI和PPI的漲幅分別為1.8%和4%，進而認為今年的通脹壓力實際上沒有預想中大。而最終公布的數據比預測值更低，顯示“驚喜”來得比想象中更大。
銀河證券首席經濟學家左小蕾分析道，通脹的壓力并不是特別大。“消除翹尾因素的影響和季節因素的影響之后，2月份的新增C PI應該在1.5%左右的水平，2010年全年通脹應該是3%-4%的水平。”
“一季度加息的可能性應該不大了。”上述華泰聯合證券的分析人士告訴記者，“中國政府對人民幣升值的問題上還是態度很強硬的，如果加息就會引發人民幣更快地升值，所以估計短期內上調存款準備金率可能性更大。”
安信證券一位分析師也持有這樣的觀點。“大家對于1月份宏觀數據的大致判斷其實就是兩點，第一是短時間內不會加息，第二是PPI高于預期顯示企業的盈利狀況有望改善。”
市場或將進入政策真空期
加息預期的淡化對于市場信心的鼓舞非常重要，畢竟導致最近約兩個月以來市場出現調整的最大原因就在于對貨幣政策收緊的擔心，而這種收緊將導致證券市場的流動性危機。
大成基金認為，1月份C PI的同比增幅低于預測顯示通脹勢頭明顯放緩，而且央行行長周小川9日表示，中國銀行業放貸的步伐穩定，此前市場也傳言2月第一周四大行放貸規模處于2600億元，貸款增長步伐適中，周小川的講話正印證該傳言。
大成基金估計，上述因素將令市場對短期內政策力度收緊的預期有所降低，短期內市場將面對政策真空期。而對于貨幣政策而言，指望進一步放松基本上是不可能的事情，政策的真空意味著收緊力度的降低。可以這么說，此時“沒有消息可能就是最好的消息”。
昨日，上證綜指走勢平穩，盤中一度收復3000點，但沖高小幅回落，最終收出一根小陽線。
英大證券研究所所長李大霄表示，大盤再次沖擊3000點的基礎比前幾次更為牢固。他的理由有二，第一是宏觀數據顯示近期加息可能性降低，第二是隨著時間的推移，業績因素對市場支持作用會慢慢增加。“用一句浪漫的說法，如果把時間放長些，未來3000點也許是A股地平線。”
“我們現在推薦的股票基本都集中于上中游。”上述安信證券人士表示，從基本面看，1月PPI和C PI的“剪刀差”意味著上游和中游行業業績將受到提振，而下游行業將面臨一定的負面因素。
除了C PI與PPI之外，近期公布的進出口數字也支撐樂觀的判斷。1月份中國貿易順差141.6億美元，同比減少63.8%，進口及出口同比均出現大福增長。大成基金表示，考慮到上月增幅較大，本月出口增幅能達到目前的水平已經很好，而進口大幅增長反映了內需的增長強勁。
只不過，對于股市來說，“內憂”暫緩但“外患”尚在。大成基金認為，市場仍存在一定的風險，而風險主要在于歐洲債務危機。(劉昊)
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