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　　假如經(jīng)營(yíng)不善賬戶值低于擔(dān)保比例 有被強(qiáng)行平倉的可能性

　　“去年炒股賺了一萬多元，要是去年就能融資，就不止這么一點(diǎn)了！”本報(bào)記者了解到，融資融券獲批之后，不少普通投資者飽含期待。在記者采訪過程中，很多“玩得不錯(cuò)”卻苦于手頭沒錢的股民將融資融券形容為“遲來的愛”，紛紛表示要在第一時(shí)間申請(qǐng)這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　但是與此同時(shí)，券商目前可借出來的資金和股票都十分有限，加之投資者在對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)上存在很多誤區(qū)，因此業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)融資融券業(yè)務(wù)初始階段規(guī)模不會(huì)太大。

　　如何參與融資融券

　　投資者先要向證券公司提出申請(qǐng)，證券公司會(huì)對(duì)其身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行征信。

　　隨后，證券公司會(huì)與符合條件的客戶簽訂融資融券合同和融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書。

　　簽訂合同時(shí)，投資者要向證券公司申報(bào)其本人及關(guān)聯(lián)人持有的全部證券賬戶。證券公司再根據(jù)客戶的申請(qǐng)，開立實(shí)名信用證券賬戶和實(shí)名客戶信用資金賬戶。

　　券商現(xiàn)狀：業(yè)務(wù)尚未開展 借錢借股有限

　　券商的舉動(dòng)則比較平靜。包括申銀萬國等多家獲批試點(diǎn)的券商人士向記者表示，公司在2006年參加了交易所和登記結(jié)算公司組織的歷次聯(lián)網(wǎng)測(cè)試后，該業(yè)務(wù)就一直停頓。目前正在人員培訓(xùn)等準(zhǔn)備工作的初始階段，離真正實(shí)現(xiàn)交易還有很長(zhǎng)一段時(shí)間。

　　同時(shí)，按照要求，試點(diǎn)期間證券公司只能以自有資金和證券開展融資融券業(yè)務(wù)，這直接限制了融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，2007年年底，證券行業(yè)自有資金總額為2374億元，自有證券1545億元。

　　此外，券商會(huì)拿出多大比例的自有資金用于融資業(yè)務(wù)也未可知。申銀萬國分析師孫健在報(bào)告中指出，在券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)的利潤(rùn)邊際仍然較高的情況下，融資融券的資本配置可能會(huì)受到限制。樂觀人士預(yù)計(jì)，這一比例將不會(huì)超過70%。

　　股民意識(shí)：融資融券是無本生意？

　　許多營(yíng)業(yè)部反映，目前前來咨詢的股民對(duì)融資融券業(yè)務(wù)知之甚少，甚至存在許多誤區(qū)，部分股民甚至把融資融券看成是“無本生意”，這是十分危險(xiǎn)的。

　　據(jù)大同證券研究部經(jīng)理石勁涌介紹，所謂融資融券，說白了就是向券商“借錢炒股”與“借股賣錢”。其最大的亮點(diǎn)在于投資者在買入股票時(shí)，只需投入部分保證金，其余資金由券商代為支付。

　　根據(jù)測(cè)試方案，融資保證金比例和融券保證金比例均為50%。舉例說，假如一位投資者投入5000元保證金，就可從券商處融得10000元，他融資后總市值就成了1.5萬元。融券的過程與之類似，只不過向券商借的是股票而已。

　　但是，石勁涌同時(shí)提醒投資者，收益與風(fēng)險(xiǎn)往往是并存的。融資融券為投資者帶來利潤(rùn)放大效應(yīng)的同時(shí)，也同時(shí)考驗(yàn)著投資者的經(jīng)營(yíng)能力。

　　假如投資者經(jīng)營(yíng)不善，致使其賬戶市值降至券商規(guī)定的擔(dān)保比例之下，該投資者必須向賬戶追加保證金，否則將被強(qiáng)行平倉。

　　誤區(qū)一：融資融券無風(fēng)險(xiǎn)？

　　在投資者完成融資融券業(yè)務(wù)申請(qǐng)后，投資者須向證券公司繳納一定比例的保證金，保證金可以證券充抵。證券公司會(huì)將收取的保證金以及客戶融資買入的全部證券和融券賣出所得全部?jī)r(jià)款，作為對(duì)該客戶融資融券所生債權(quán)的擔(dān)保物。

　　證券公司會(huì)逐日計(jì)算客戶交存的擔(dān)保物價(jià)值與其所欠債務(wù)的比例。當(dāng)該比例低于最低維持擔(dān)保比例時(shí)，會(huì)通知客戶在一定的期限內(nèi)補(bǔ)交差額。若客戶未能按期交足差額或者到期未償還債務(wù)的，證券公司會(huì)立即按照約定處分其擔(dān)保物。不過，保證金究竟按多少比例收取，尚無定論。

　　業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，由于保證金存在“放大”作用，因此投資者在盈利時(shí)收益會(huì)被放大，但同樣的，一旦出現(xiàn)虧損，損失也會(huì)被放大。

　　誤區(qū)二：人人可參與？

　　并非所有投資者都能夠參與融資融券。根據(jù)2006年8月1日實(shí)施的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》，從事證券交易不足半年、證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的股民是不能進(jìn)行融資融券交易的。證券公司可能會(huì)對(duì)客戶資金量提出要求。 　

　　誤區(qū)三：交易無期限？

　　在進(jìn)行融資融券交易時(shí)，投資者融資、融券期限不得超過證券交易所規(guī)定的最長(zhǎng)期限，且不得延期。投資者融資買入證券的，應(yīng)當(dāng)以賣券還款或者直接還款的方式償還向證券公司融入的資金；融券賣出的，應(yīng)當(dāng)以買券還券或者直接還券的方式償還向證券公司融入的證券。

　　簡(jiǎn)單地說，就是“借錢還錢，借券還券”。(楊欣 )