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　　對于28家創業板公司的上市，投資者的眼中絕不該只看到“高發行價、高估值、高發行市盈率、高風險”的“四高”表象，最為重要的是，它打出了新一輪牛市到來的信號彈。

　　如果說我們關注創業板目前的市盈率，倒不如說我們在關注這批已經十分成熟的企業，在獲得巨大的資金支持后，會不會進一步成長為所屬行業里的巨頭。

　　存在即是合理。當年中國人壽IPO時的市盈率約是97.81倍，中國遠洋發行時的市盈率達到了98.67倍，中國平安、興業銀行也曾高達75倍，而交通銀行、中信銀行則達到了58倍。他們上市后，股價也曾經遠遠高于發行價，但是隨著這些企業業績的逐漸增長，我們發現，目前他們基本上都處于一種較為合理的價格區域之內。

　　其實，依筆者所見，創業板的風險不在于市盈率有多高，而在于上市企業的總股本過小。他們可能會出現流通性較差，交投清淡的情況。這一點，會制約大資金的興趣，從而變得只適合小規模資金的參與。

　　不可否認，在全球的創業板市場上，美國的納斯達克市場是最為成功的市場，其它國家的創業板市場基本都是以失敗告終。中國的創業板市場由于其所擁有獨特的、巨大的消費市場與龐大的企業資源，我們完全可以預見，中國的創業板市場肯定會非常成功。

　　從深層次說，創業板吸引了那些過去離場的資金開始重新關注整個A股市場，而且創業板的高市盈率也在提升著A股市場的整體市盈率水平。

　　正是基于這一契機，現在整個A股的趨勢已經逐漸從前期的整理波段之中脫離出來。目前，展示在我們面前的是新一輪上升趨勢的起始段。我們完全不用再以熊市心態去看待A股市場的方向，中國的資本市場正在步入一次巨大發展與快速壯大的階段，并將因此而締造出一輪轟轟烈烈，延續長達5-10年的大牛市。

　　然而，我們也不能忽視市場上的問題。目前，大量游資在上方已經沒有太大壓力的市場上不顧一切地沖擊，肆意抬高股價。這種行為必然會給市場帶來危害，這種急功近利的行為始終是市場不可忽視的最大頑疾。

　　在2008年底時，我們就一直秉持2009年底滬市指數將達到4000點高度的觀點。但在最近一段時間里，如果滬市指數在快速上行中沖擊到3500點左右時，還是會再度回落至3350點附近。如此這樣，一來可以順勢清洗過多的獲利盤，調整一下市場上升的角度與強度，并為未來大行情的發展留足實力；二來可以讓滬市指數呈現出波段前行的勢態，走勢更加穩健。

　　我們完全可以相信，未來的跨年度行情值得期待。投資者可以在這一輪“中國式慢牛”的走勢中，穩享“資本投資秀”的成果。(上海麒麟上善資產管理公司總裁 鐘麟）