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　　周一，A股市場鋼鐵板塊全面上漲，柳鋼股份一馬當先，領漲整個鋼鐵板塊。據中信證券統計，今年以來鋼鐵板塊共上漲77%。尤其是6月初至今，鋼鐵板塊開始快速補漲，兩個月漲幅38%，為各板塊之首。業內人士普遍認為，近兩個月是鋼材價格持續上漲，在供需、價格和成本的綜合作用下，鋼鐵行業整體盈利趨勢轉向平穩。

　　鋼價綜合指數創年內新高

　　上周國內鋼價延續上漲態勢，鋼價綜合指數達到147，一舉超過2月上旬的145.7的高點，創下年內的新高。本周長材周漲幅為1.1%，扁平

　　材周漲幅則達到2.7%，板材已出現連續二周的領漲。廣發證券分析認為，從價格的同比關系看，目前長材的價格指數同比降幅為27.9%，而板材的同比降幅卻高達35.7%，因此后期板材補漲的動力依然強勁。

　　上周鋼廠的集中調價帶動了市場價格進一步攀升。雖然終端需求仍顯不足，但國家基建工程大大分流了過剩產量，給予了鋼廠上調價格的理由。而目前正是鋼廠集中調價時期，申萬萬國預計后期國內主要大鋼廠的強行上調將使下周市場行情繼續上漲。

　　與此同時，上周鐵礦石價格持續上升，焦炭價格維穩。上周海運費及海運指數呈下跌趨勢，但現貨進口礦價格繼續上漲，市場價格逐漸高于今年長協價格。國內鐵精粉市場價格保持上漲趨勢，整體成交向好。商家對后期充滿信心，申萬萬國預計短期內國內鐵精粉仍保持穩中有升的局面。

　　上周國內焦炭市場價格較前一周持平。由于鋼鐵、焦炭產量過快過猛增長潛存著較大的市場風險。且目前鋼廠焦炭庫存普遍增加，再加上各地焦炭產能大幅釋放，后期焦炭供應將由供應偏緊轉為供應偏松，價格將以穩為主。

　　上周國內生鐵市場整體延續企穩向上態勢，受各地原料價格上漲因素影響，生鐵市場價格普遍調漲。廢鋼市場總體持穩運行，部分地區廢鋼價格出現上漲。據了解近期部分鋼廠價格的上漲主要是由于前期廢鋼采購不充足以及近期廢鋼采購量增加的結果。申萬萬國預計國內廢鋼市場依舊會保持穩中小幅上漲勢頭。同時，上周五909螺紋鋼期貨價格收盤價為4181元/噸，上漲5.10%，期貨價格創歷史新高。

　　成本方面，國內鐵礦石價格比今年2月份高點時的價格仍要低，隨著鐵礦石談判結果的達成，鐵礦石價格仍將小幅上漲。

　　鋼鐵業景氣度趨勢性回升

　　今年以來，特別是二季度以來，國內需求增長超出預期，如6月份我國城鎮固定資產投資同比增長35.3%。這也是粗鋼產量創今年新高的原因。6月份全國粗鋼產量為4538.7萬噸，日均產量為151.29萬噸，達到今年以來最高水平，僅次于去年6月。

　　浙商證券預計，在下游產業不斷復蘇，原材料價格穩中有升，但海運費大跌，抵消部分成本問題的狀況下，鋼鐵行業盈利水平仍會繼續好轉。品種上長材依然強于板材，鋼鐵行業景氣度將繼續回升。

　　6月全球除中國外粗鋼日產量環比回升6.01%，至2008年12月底以來的最高水平，與此同時美國、韓國6月末鋼材庫存均創有記錄以來的最低水平，而且4 月底以來美國、德國、日本、土耳其、東南亞廢鋼HMS 價格均上漲24%-47%，因此國都證券判斷認為，隨著真實需求和庫存補充的恢復，國際鋼鐵業景氣度將進一步回升，這種回升是趨勢性的。

　　5月份全行業單月已經實現盈利，6月份單月盈利有望翻番，7-8月份企業盈利將更為樂觀，再創年內新高。同時，板材結構比重較大的企業業績反彈效果也有所體現。

　　四類公司可重點關注

　　上周五，天相鋼鐵板塊與大盤剔除微利滾動PB的比值為0.56，較歷史中值低出10.02%；國都證券認為在目前行業景氣明顯好轉的背景下，鋼鐵行業PB相對于大盤的PB也應恢復到歷史中高水平0.70，目前比值較該水平尚低20%。

　　浙商證券認為，雖然鋼鐵股相對其他行業仍為估值洼地，但預計后期估值洼地引發的上漲行情的空間不大，因為估值的進一步上升需要業績提升的支持，維持行業“中性”評級，警惕業績遠低于預期的上市公司。

　　截至7月21日，32家純冶煉鋼鐵上市公司中，已經有新興鑄管公布半年報，半年盈利4.72億元，大幅超出市場預期。其余31家公司中，有16家公司明確預告半年虧損。另有12家公司預告業績下降50%以上。預計全行業半年報虧損。

　　中信證券分析認為，目前鋼鐵板塊平均2009年估值32倍，PB估值2.8倍。基于對鋼材價格穩中有升的趨勢判斷，行業轉暖趨勢的良好預期以及公司盈利進入平穩恢復期，中信證券維持行業“強于大市”的評級。中信證券推薦四類公司：一是特定產品領域內具備穩定優勢的企業，如太鋼不銹；二是年內產量有較大變化，盈利彈性穩定優勢的企業，如年內投產90萬噸棒材線使產能增長50%的凌鋼股份；三是業績穩定，建筑鋼材比重較大使得全年業績有保障的新興鑄管、八一鋼鐵等；四是部分以板材較多，目前噸鋼市值/PB估值仍然較低，板材價格上漲后彈性可能較大的公司，如安陽鋼鐵等。(張 穎)