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　　金融危機之后，供需關系是決定螺紋鋼價格趨向的根本。在目前仍然偏空的供需基本面下，螺紋鋼期價自10月12日以來的升勢，短期更可能屬于反彈。而從當前情況看，現貨企業套期保值的價格空間和必要性彰顯無遺。

　　本輪升勢僅為反彈

　　當前鋼市基本面的利空主要有以下幾個方面：

　　首先，在次貸危機的影響下，國內多次經濟刺激政策直接轉化為基礎設施建設，短期拉動鋼材需求上升，進而提高了中小型鋼廠開工率，粗鋼產能創出歷史新高。

　　其次，在產量迅速恢復的過程中，國內消費量的增速卻開始減緩。真實需求不足直接導致今年下半年出現了螺紋鋼庫存大幅上升的反季節特例；加之冬季已經到來，北方建筑工程進度開始放緩，螺紋鋼需求將進一步下降；據稱明年開春之后為迎接世博會到來，上海建筑工程進度也將放緩，不少貿易商已經將銷售目標轉向二線城市。

　　此外，由于螺紋鋼毛利率近期一直為正，鋼廠有利可圖，因而鋼鐵行業難以達成減產共識。大多數鋼廠都采取觀望態勢、博弈各自的利潤空間。

　　當然，鋼市基本面也存在短期利多的因素，主要有：市場預期鐵礦石漲價拉動鋼材成本上升，現貨價格上調、行業整頓、大宗商品通脹預期強烈等等。但筆者認為，經過金融危機之后，鋼材供需關系是決定螺紋鋼價格趨向的根本。綜合多方面因素來看，螺紋鋼短期更可能屬于反彈，而并非反轉；在經濟復蘇的背景下，螺紋鋼的反轉時日可期，前提是供需矛盾要得到改善。

　　適合現貨企業套保

　　就現貨企業的操作策略而言，當前3400元左右的螺紋鋼現貨價格距離一些大中型鋼廠平均生產成本仍存在上百元的利潤空間，而滬鋼遠期合約0912和1001期價較現貨價格溢價近400-500元水平，即使考慮期貨品牌和等級以及交割成本因素，期價較現貨價格仍存在一定升水，對生產企業而言，當前3800-4000元的期價仍然具備保值必要，尤其是在當前信貸環境整體寬松、 大中型企業資金相對充裕的情況下，企業有必要在銷售前景不明朗的時候提前鎖定行業平均利潤。

　　考慮到短期內市場游資較為充裕，盤中抄底資金屢見不鮮，企業在確定保值的大前提下，合理地控制風險并準備充裕的資金確保套期保值計劃順利完成也是十分必要的。

　　而對于鋼材流通企業來說，鋼材價格近期的寬幅震蕩對企業生產經營造成不利影響，合理地利用價格階段性區間波動特征及結合企業自身不同的流通周期鎖定價差利潤較為重要，另一方面對于持有較高庫存量的經銷商而言尋找階段性高點對庫存做保值也是十分必要的。(上海大陸期貨 劉炳宏 )