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　　還是在深圳五洲賓館。與7年前會(huì)場(chǎng)完全相同。嘉賓也基本相同，聽(tīng)眾換了7茬。

　　在創(chuàng)投界小有名氣的深圳東方富海董事長(zhǎng)陳瑋，對(duì)創(chuàng)業(yè)板失去了信心�！霸俚�10年可能都不出創(chuàng)業(yè)板�！泵鎸�(duì)五洲賓館臺(tái)下濟(jì)濟(jì)一堂的聽(tīng)眾，陳瑋眉頭緊鎖。1999年就進(jìn)入創(chuàng)投的陳瑋，當(dāng)初聽(tīng)說(shuō)國(guó)內(nèi)要開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)板，于是毅然回國(guó)。但10年過(guò)去了，陳瑋仍然望穿秋水。

　　12月1日-3日，深圳五洲賓館。一如往昔，深圳證券交易所“三彈聯(lián)發(fā)”——中小企業(yè)、基金、期貨會(huì)議相繼召開(kāi)，只不過(guò)今年的會(huì)議帶有不同往年的一絲寒冷和蒼涼。理財(cái)周報(bào)記者全程參加了第七屆中小企業(yè)融資論壇，在12月1日這一天，與中小企業(yè)、創(chuàng)投同悲切。

　　“變化的是融資更難”

　　首先開(kāi)始的是中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧、上海市副市長(zhǎng)屠光紹等的主題演講。10：45開(kāi)始了第一輪嘉賓對(duì)話。

　　“中小企業(yè)是就業(yè)主體、如果不把目標(biāo)放在就業(yè)上，你就不可能真正地、自覺(jué)地去為中小企業(yè)提供服務(wù)。”按照這個(gè)邏輯大談“就業(yè)優(yōu)先”的社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)，此前參加了4屆中小企業(yè)融資論壇�！�4屆下來(lái)就有了滄桑感。無(wú)變化的是融資難，變化的是融資更難�！�

　　“就跟兔子一樣，跑得快、進(jìn)來(lái)也快�！鄙钲诶士凄噰�(guó)順說(shuō)道，如果推出創(chuàng)業(yè)板，將重新帶動(dòng)民間投資進(jìn)入中小企業(yè)，讓大家看到創(chuàng)業(yè)板的希望�！薄癠盤之父”鄧國(guó)順打了一個(gè)比喻。

　　在會(huì)議茶歇期間，鄧國(guó)順對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)，由于有技術(shù)專利他的企業(yè)現(xiàn)在融資還沒(méi)有問(wèn)題。鄧國(guó)順笑言，一些原來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手像是一夜之間消失了，這也給自己的企業(yè)收購(gòu)擴(kuò)張帶來(lái)機(jī)遇。

　　“中小企業(yè)受到的影響非常大�！笨的藸柎髮W(xué)教授終身教授黃明憂心忡忡�！爱�(dāng)9月份雷曼破產(chǎn)，美國(guó)7000億美元救市，美國(guó)、歐洲國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人都好像驚慌失措的樣子，我們的老百姓在消費(fèi)上從緊，我們的企業(yè)不敢投資了，而且這些企業(yè)不是出口的，是完全滿足中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)的企業(yè)。這個(gè)讓我擔(dān)憂很大�！�

　　“你問(wèn)中小企業(yè)融資，融不融得了？很多企業(yè)告訴你融不了。你問(wèn)他要融的話成本是多少？不管是地下錢莊、民間融資還是發(fā)債，甚至找海外的投資者給他們私募投資，這么多年來(lái)一直都是4倍、6倍或8倍，都只是個(gè)位數(shù)市盈率的融資，而上市公司則是10位數(shù)市盈率的融資，這個(gè)差別幾乎是中國(guó)獨(dú)有的。”黃明分析說(shuō)：“這只能說(shuō)明，中小企業(yè)要么融不到資，要么融資成本非常高�！�

　　對(duì)此，中關(guān)村管委會(huì)主任戴衛(wèi)深有同感�！皝�(lái)之前，中關(guān)村里的企業(yè)幾乎都在討論過(guò)冬，但是對(duì)這個(gè)經(jīng)濟(jì)的冬天究竟有多冷大家還沒(méi)有明確判斷，要看是在黑龍江過(guò)呢還是在海南島過(guò)。”戴衛(wèi)說(shuō)，中關(guān)村是我國(guó)高科技企業(yè)的集中地，除了聯(lián)想是世界500強(qiáng)企業(yè)(排名499位)之外，其余1萬(wàn)多家都是中小企業(yè)。因此，中關(guān)村的企業(yè)最不希望資本市場(chǎng)提前冬眠。

　　“目前中關(guān)村的企業(yè)遇到了明顯困難，一是全球IT企業(yè)的預(yù)算支出只有5.8%的增長(zhǎng)，幾乎減少一半；二是中關(guān)村年總收入1000萬(wàn)元以內(nèi)、創(chuàng)辦5年以內(nèi)的中小企業(yè)獲銀行流動(dòng)貸款不到總數(shù)的2%；三是中關(guān)村許多高科技型企業(yè)的‘人腦加電腦’這種產(chǎn)業(yè)高端化和資產(chǎn)傾斜化模式讓有關(guān)部門看不懂，因此上市率偏低�！�

　　“白發(fā)”創(chuàng)業(yè)板

　　13：30。下午首先開(kāi)始“尋求中小企業(yè)發(fā)展之道”的嘉賓對(duì)話，對(duì)話者包括工信部中小企業(yè)司司長(zhǎng)王黎明、科技部火炬中心主任梁桂、銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)部副統(tǒng)計(jì)員葉燕婓、中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬、社科院科技政策研究所所長(zhǎng)穆榮平等。沒(méi)有了上午的尚福林等部委領(lǐng)導(dǎo)出席，深交所副總經(jīng)理周明主持起來(lái)更加“放得開(kāi)”。現(xiàn)場(chǎng)氣氛也開(kāi)始輕松起來(lái)。

　　“十教授上書救市”的領(lǐng)頭人劉紀(jì)鵬一句“今年是深交所追求創(chuàng)業(yè)板的第10個(gè)年頭”話音剛落，周明就糾正說(shuō)是籌備創(chuàng)業(yè)板第10個(gè)年頭，深交所追求創(chuàng)業(yè)板的第8個(gè)年頭�！斑@個(gè)我非常清楚，剛開(kāi)始叫科技板，到2000年叫創(chuàng)業(yè)板，當(dāng)時(shí)是我?guī)е�一些同志�?lái)到深圳，也就是說(shuō)要開(kāi)張了�！敝苊鬟�指著自己的頭發(fā)開(kāi)玩笑說(shuō)，為了創(chuàng)業(yè)板頭發(fā)都變白了，現(xiàn)在看到的頭發(fā)都是焗了油的。

　　“每次到深圳來(lái)參加這個(gè)會(huì)議，我們的創(chuàng)業(yè)板還是沒(méi)有聽(tīng)到發(fā)令槍聲。”第三個(gè)發(fā)言的嘉賓、科技部火炬中心主任梁桂一臉嚴(yán)肅，充滿憂慮。聞聽(tīng)此番開(kāi)場(chǎng)白，周明接過(guò)話頭說(shuō)“主席今天特別重要的一句話還是適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板”。

　　活躍于證券與媒體業(yè)界的劉紀(jì)鵬，會(huì)場(chǎng)上也“插科打諢”——“剛才周明說(shuō)佩服我們梁桂主任每次論壇的這種激情，其實(shí)深交所這種激情也不減。我其實(shí)要佩服的主要是佩服他們這種屢戰(zhàn)屢敗、屢敗屢戰(zhàn)的激情�！�

　　周明主持的這場(chǎng)嘉賓對(duì)話中，臺(tái)下聽(tīng)眾笑聲不斷。但在輕松之余，眾所期盼的創(chuàng)業(yè)板仍然如水中月、鏡中花。“去年發(fā)言題目是‘中關(guān)村拭目以待創(chuàng)業(yè)板’，今年也是‘拭目以待’，如果明年再推不出來(lái)，明年再來(lái)，反正總要等著這個(gè)創(chuàng)業(yè)板�！北本┲嘘P(guān)村管委會(huì)主任戴衛(wèi)在最后一場(chǎng)由深交所總經(jīng)理宋麗萍主持的嘉賓對(duì)話中說(shuō)。

　　最后一場(chǎng)對(duì)話主題是“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的中小企業(yè)投融資創(chuàng)新”。參與者包括官方的戴衛(wèi)、浙江中小企業(yè)局局長(zhǎng)吳家曦，海外機(jī)構(gòu)瑞銀和新加坡交易所的代表，以及朗科科技董事長(zhǎng)鄧國(guó)順和東方富通董事長(zhǎng)陳瑋。

　　尚主席：“適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板”

　　“去年中關(guān)村有20家企業(yè)在海外上市，4家在國(guó)內(nèi)上市，但今年一共只有5家在國(guó)內(nèi)外上市，2家在國(guó)內(nèi)獲批的企業(yè)雖然拿到了通行證，但還沒(méi)有發(fā)行�！� 戴衛(wèi)苦笑說(shuō)，現(xiàn)在中關(guān)村企業(yè)的“生命線”就是待辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，已有39家企業(yè)掛牌，年底預(yù)計(jì)可到50家。“這是創(chuàng)業(yè)板和主板之路有點(diǎn)堵塞的情況下的另一條路。風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)冬眠了，我們還在研究如何過(guò)冬。”

　　“我們現(xiàn)在穿著T恤找棉襖，現(xiàn)在不知道在哪�！标惉|開(kāi)場(chǎng)白說(shuō)。鄧國(guó)順聽(tīng)罷，打趣道：“你在深圳過(guò)冬還是暖冬。”

　　陳瑋治下的東方富海因?yàn)橥顿Y了三諾電子——韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板KOSDAQ上的首家中國(guó)企業(yè)而名聲大噪。但在當(dāng)天會(huì)場(chǎng)上，陳瑋顯然沒(méi)有以往的意氣風(fēng)發(fā)�！叭绻�資本市場(chǎng)遲遲不改善，創(chuàng)業(yè)板再十年不出來(lái)，我想很多人也不敢投�！�

　　創(chuàng)業(yè)板何時(shí)推出，誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。

　　深交所某部門負(fù)責(zé)人注意到一個(gè)有趣的現(xiàn)象。尚主席一句“適時(shí)推出”，讓許多中小企業(yè)提前離場(chǎng)。尚福林今次演講顯然“應(yīng)時(shí)而生”，主要講到資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等問(wèn)題，僅在最后深化改革創(chuàng)新部分，在第二個(gè)小標(biāo)題“加大對(duì)中小企業(yè)支持的力度”項(xiàng)下用了“適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板”7個(gè)字的創(chuàng)業(yè)板內(nèi)容。

　　這與他在去年股指6124點(diǎn)高位后舉行的同樣論壇上的講話不可同日而語(yǔ)。彼時(shí)，尚福林的演講著重推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)的改革發(fā)展，在其近期要重點(diǎn)做好的5個(gè)方面工作中，第3點(diǎn)就講到“近期要重點(diǎn)加快創(chuàng)業(yè)板和場(chǎng)外交易市場(chǎng)的建設(shè)”。在演講的第二個(gè)部分，尚福林還重點(diǎn)講到多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。

　　距離產(chǎn)生美，但遺憾沒(méi)有美。正如國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部部長(zhǎng)魏加寧所說(shuō)：“我認(rèn)為，我們錯(cuò)失了一個(gè)最佳時(shí)機(jī)，前幾年A股市場(chǎng)比較好的時(shí)候，如果我們當(dāng)時(shí)能夠及時(shí)地推出創(chuàng)業(yè)板，能夠分流一部分A股市場(chǎng)的資金，減輕A股市場(chǎng)的泡沫，同時(shí)為中小企業(yè)開(kāi)辟了一個(gè)有效的融資渠道�！�

　　會(huì)場(chǎng)支招

　　必須承認(rèn)的是，中小企業(yè)融資有多種渠道，當(dāng)然不止于創(chuàng)業(yè)板。

　　民間資本發(fā)達(dá)的浙江省中小企業(yè)局局長(zhǎng)吳家曦認(rèn)為，中小企業(yè)目前面臨的資金比較緊張的趨勢(shì)，臺(tái)灣地區(qū)采取的舉措可以借鑒�！芭_(tái)灣地區(qū)采取一個(gè)什么辦法呢？9月份金融海嘯之后，馬上開(kāi)了個(gè)會(huì)，召集各大銀行9月份開(kāi)始所有中小企業(yè)到期貸款自動(dòng)延期半年�！�

　　吳家曦在對(duì)話中不斷提到目前的“寬貨幣、緊信貸”窘境。“現(xiàn)在盡管國(guó)家采取了適度從寬的經(jīng)濟(jì)政策，但由于各種原因，企業(yè)想貸款貸不動(dòng)。這里面根本的原因是信息不對(duì)稱�！�

　　吳家曦建議，有條件的話可以給地區(qū)建立股權(quán)交易，成熟了再上升到國(guó)家層面。此外，還可支持有條件的地區(qū)大力發(fā)展證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金。吳家曦顯然對(duì)浙江強(qiáng)大的民間資本引以為豪：“幾家股份制民間銀行都發(fā)展得非常好，可以解決中小企業(yè)很多融資難問(wèn)題�！�

　　除了企業(yè)、專家和地方的“現(xiàn)身說(shuō)法”，與會(huì)的國(guó)家相關(guān)部門官員也提出了支持中小企業(yè)的招數(shù)。

　　“逼著”大企業(yè)受貸、不愿意給小企業(yè)放貸，中國(guó)的銀行在為中小企業(yè)融資方面的做法，飽受指責(zé)。為此，銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)部副巡視員葉燕斐首先作了一番“辯解”�！拔覀�?cè)��?qǐng)以色列創(chuàng)投之父來(lái)培訓(xùn)，以色列去年在納斯達(dá)克上市的企業(yè)僅次于美國(guó)，其創(chuàng)投市場(chǎng)是非常成熟的。然而，即使在以色列，度過(guò)了種子期的企業(yè)存活率也只有20%。按照銀行貸款目前的收益6%左右判斷，銀行是不可能承受這種風(fēng)險(xiǎn)的�！�

　　葉燕斐在翌日的早餐期間，曾向理財(cái)周報(bào)記者詢問(wèn)珠三角中小企業(yè)現(xiàn)狀。這位嚴(yán)格按照數(shù)字說(shuō)話的官員認(rèn)為，在大企業(yè)和小企業(yè)的貸款收益不一致的情況下，政策上應(yīng)該考慮財(cái)稅方面的政策配套。“比如說(shuō)在營(yíng)業(yè)稅方面，大企業(yè)貸款都是按5%的收入征稅，中小企業(yè)應(yīng)該考慮更靈活的稅制�！�

　　工信部中小企業(yè)司司長(zhǎng)王黎明，根據(jù)工業(yè)增加值增長(zhǎng)速度較快下降的分析，歸納中小企業(yè)現(xiàn)狀為三句話：困難程度在加速、由中小企業(yè)波及到大企業(yè)、由沿海地區(qū)向西部蔓延。

　　路透社在上月底發(fā)表的“中國(guó)準(zhǔn)備讓隱秘借貸者幫助小企業(yè)”的文章中說(shuō)，中國(guó)準(zhǔn)備讓眾多地下銀行走向前臺(tái)，以幫助受信貸緊縮和經(jīng)濟(jì)下滑打擊的小企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。文章引用人行研究局副局長(zhǎng)劉萍的話說(shuō)，由央行起草的《放貸人條例》草案已經(jīng)提交國(guó)務(wù)院法制辦，一旦條例通過(guò)就意味著銀行在信貸市場(chǎng)的壟斷地位被打破。

　　2008年12月1日，深圳五洲賓館，百人為中小企業(yè)融資難冥思苦想，獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。他日回首，這些人可能會(huì)啞然失笑，那點(diǎn)困難算得了什么？

　　僅僅兩天后，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)金融“國(guó)九條”。12月4日，上證綜合指數(shù)再度突破2000點(diǎn)，深圳中小企業(yè)板上市公司股價(jià)漲勢(shì)明顯。(汪江濤 張偉湘)