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    2008年11月29日，全國社保基金理事會宣布，將著手采取擴大指數化投資規模，同時追加部分股票投資，以穩定市場信心。 中新社發 任衛紅 攝

　　A股市場最穩健的機構投資者全國社保基金再一次成為市場焦點。伴隨著社保基金日前明確釋放的增倉信號，A股迎來12月開門紅。分析人士昨日就此接受記者采訪時表示，社保基金的投資路線圖，恰恰與A股價值投資脈絡相吻合。回顧其A股投資歷程，尤其是股改以來，期間社保基金幾次先知先覺的“逆市之舉”，更應該看做是其順應經濟大勢與整體環境的“順勢而為”。

　　在昨日舉行的“第七屆中國證券投資基金國際論壇”上，中國證監會主席尚福林再次重申，要“努力提高保險資金、社保資金、企業年金等機構資金的入市比例”。某知名券商一位策略分析師認為，這可以視作管理層對近幾日來市場上相關爭論的“激濁揚清”之舉。

　　此前，全國社保基金理事會曾宣布，將著手擴大指數化投資規模，同時追加部分股票投資，以穩定市場信心。

　　全國社保基金理事會理事長戴相龍表示，面對金融市場波動和投資風險的加大，社保基金會著手采取一系列措施，“以期在促進自身發展的同時推動資本市場的發展、支持金融改革和經濟發展”。而其中措施之一，即是“逐步調整資產配置，密切關注股票市場變化，并追求資本市場長期發展中的穩定收益”。

　　不過，在動蕩的市場環境下，最穩健的機構投資者社保基金此番高調表態，卻引起了市場各界的廣泛爭議，其中不乏質疑之聲。比如，知名市場人士皮海洲認為，“社保基金不承擔救市責任”，而另一位分析人士葉檀也告誡投資者，不要對社保基金“自作多情”。

　　但是，機構策略分析師則認為，結合A股市場的發展現實來看，社保基金的一舉一動都應該引起市場的重視。其重大的投資決策行為，一定程度上都能起到A股投資“風向標”的作用。而此次高調明示增倉之舉，自然不應該等閑視之。

　　另據媒體報道，社保基金早在11月份就已經悄悄增倉，追加股票投資100億元。而在此次明示“加倉”之后，后續的加倉行為同樣值得期待。公開的數據則顯示，三季報中社保基金就呈大幅建倉的態勢。截至三季報披露完畢，社保基金重倉持有145家上市公司，比二季度增加了37家，且增持股數和增持比例都超過同期調倉時的減持規模。

　　事實上，回顧社保基金2003年以來的A股投資歷程，尤其是股改以來，社保基金先后有幾次先知先覺的“逆市之舉”。

　　2007年10月份，上證綜指歷史性跨上6000點高位，市場整體陷于非理性。而在此前后，有傳言稱，社保基金“給基金管理人發出指令，要求將其投資賬戶內的股票倉位，在一個月之內降至50%至70%之間，出售價值總額約400億元至600億元的股票”。盡管此傳言未得到官方證實，但相關數據顯示，社保基金在A股市場的投資策略自去年底開始趨于保守并大幅減倉，則是不爭的事實。

　　一位不愿具名的分析人士表示，社保基金同時還是“抄底”高手，“幾乎在每輪行情來臨之前，都在底部區域拿到了大量籌碼”。

　　相關數據顯示，2006年10月末上證綜指徘徊于1700點至1800點期間，社保基金大舉增倉中國石化等大盤藍籌股，且增倉數量極為巨大。此后的行情證明，這又是社保基金的一次先知先覺之舉。

　　不過上述策略分析師表示，社保基金看似“逆市”之舉，實則應該視作其順應經濟大勢與整體環境的“順勢而為”。

　　股改以來，隨著作為宏觀經濟“晴雨表”功能的日益完善，A股市場價值投資的環境也逐漸成熟。而在A股市場的估值跟投資價值出現偏離的時候，社保基金則幾次“吹響價值投資號角”。

　　盡管從短期看，社保基金對A股的投資力度有增有減，但從整體上看則是不斷增加的。數據顯示，在2003年入市以來的5年間，社保基金股票組合取得了年均26%的收益率。(記者 熊 欣)