國家統計局21日公布，9月份我國居民消費價格(C P I)同比上漲3 .6%，漲幅比8月份又擴大0.1個百分點，創23個月新高。C P I漲幅再創新高，月初的時候就有學者預測到了，19日央行宣布加息，更是肯定了人們之前的猜想 。 有 經 濟 專 家 表示，未來幾個月我國仍然面臨較大的通脹壓力，如果C P I繼續走高達到了4%，央行很可能再次加息。

　　原因

　　新漲價因素影響擴大

　　9月份C PI漲幅再創新高，一個引人關注的變化是新漲價因素的影響在擴大。

　　國家統計局新聞發言人盛來運在發布會上表示，分析9月份CPI的上漲，主要原因還是兩個方面。

　　第一方面，翹尾因素的影響。由于去年的CPI同比漲幅是前低后高，對今年產生的翹尾影響9月份是1.3個百分點，占同比漲幅的36%。

　　第二方面，新漲價的因素。這部分是占到C PI同比漲幅的64%。與上個月相比大家可以看到，翹尾因素的影響略有下降，但是新漲價因素的影響略有擴大。新漲價因素的影響主要來源于食品價格的上漲和居住價格的上漲，這兩個因素貢獻了90%。

　　在9月份由于自然條件不利的影響下，部分農產品價格繼續上漲，鮮菜價格同比上漲了18%，肉禽及其制品的價格同比上漲了5.4%，糧食的價格同比上漲了12.1%，這些食品價格的上漲帶動了CPI同比的上漲。

　　盛來運還表示，國家統計局現在發布的C PI數據能夠客觀真實的反映價格水平上漲的程度。因為CPI是以指數化的形式發表的綜合性指標，涵蓋了生活、消費和服務八大類，包括600多種代表規格品，實際上涵蓋了整個生活消費支出的方方面面。這些方面由于漲幅不一樣，綜合起來以后可能給大家的感覺是好像低估了實際的通脹水平。在使用這個指數的時候，建議參考一些分類的指數，如9月份C PI同比上漲3.6%，但是食品價格指數上漲8%，同時食品中像鮮菜的指數上漲了18%。

　　交通銀行金融研究中心研究員熊鵬也對《經濟參考報》記者說，夏季洪澇災害影響蔬菜生產、運輸以及生豬供應，從而導致了9月份蔬菜、雞蛋、豬肉價格繼續上漲，同時近期國際市場進口大豆、食糖等價格上漲也推動了國內食品價格上漲。

　　市場

　　目前通脹預期仍高

　　“我們初步判斷，盡管存在價格上行的壓力，如果后期通脹預期管理得當的話，那么完成全年的宏觀調控預期的目標仍然是有希望的。”展望未來物價走勢，盛來運如此判斷。

　　他說，關于價格后期的走勢，特別是后三個月的走勢，國家統計局認為既有影響價格上行的因素也有影響價格下行的壓力。從上行因素來看主要是兩個方面：

　　一是這段時間美元貶值刺激了國際大宗商品價格的大幅上漲，對國內的生產會產生一定的輸入性通脹的壓力；

　　二是國內勞動力成本和原材料價格出現了一定程度的上漲，假如企業技術創新步伐跟不上勞動生產成本上漲的步伐，那么一部分產品的勞動力成本有可能會向后續的產業傳導。

　　影響價格下行的因素則是三個方面：首先，今年初步預計秋糧增產較多，糧食再獲豐收。糧食的增產一定程度上為保持糧價的穩定打下了堅實的基礎。其次，絕大多數的工業品供過于求，這種基本面沒有改變。最后是翹尾因素的影響，后幾個月還將逐漸走低。

　　中國社會科學院宏觀經濟研究室主任張曉晶和盛來運判斷一致。他對《經濟參考報》記者說，C PI在9月份上漲3.6%主要是去年基數較低所致，目前我國物價上漲本身并不過快。同時從走勢來看，C PI的高點已過，在接下來的數月里應該會呈逐漸回落的態勢，我國面臨的通脹壓力并不大。

　　然而，市場對后市的通脹預期并沒有因為類似的表態而消散。中國企業聯合會研究部副主任胡遲對《經濟參考報》記者表示，9月份C PI仍然沒有出現人們希冀的價格拐點，而是順延了7、8月份的上行態勢，漲幅甚至又有所擴大0.1個百分點。數據表明，食品價格上揚依然是9月C PI走高的最重要原因。這充分說明，上半年極端天氣等因素對農產品供給造成的影響遠高于人們前期的預計，而且一直在影響著后幾個月的物價走勢。

　　展望下一步的C PI走勢，雖然央行已經出加息“法寶”，但考慮到C PI走勢的慣性以及貨幣政策的一定滯后效應。因此要想C PI立即出現拐點，并不是一件輕松的事情。從目前的形勢看，雖然全年糧食產量有望再獲豐收，但也有一些繼續推高物價的因素，如隨著天氣的逐漸轉涼，一些農產品的供應又會發生相對緊張，年底也是歷來的消費高峰期。目前，雖然9月份官方的C PI僅為3.6%，但實際上，市場對C PI值的判斷遠高于這個數。

　　央行新近公布的最新一期城鎮儲蓄問卷調查也顯示，今年第三季度當季有36.6%的居民對未來房價持上漲預期，這一比例比上季大幅上升7.2個百分點。“因此，目前市場的通脹預期是較高的。”胡遲說。

　　熊鵬也提醒說，雖然季節性因素和供給沖擊消退、經濟減速、翹尾因素減弱等將抑制年內通脹壓力繼續快速上升，四季度C PI同比將見頂平緩回落。但包括貨幣、成本、農產品供給沖擊等物價上漲動力仍然存在，年內整體物價回落速度和空間十分有限，物價仍可能出現階段性反彈。而且未來國際貨幣泛濫和國內流動性充裕、食品價格上漲、勞動力成本走高、輸入性因素等潛在通脹壓力仍將長期存在，從而可能推動物價在四季度至2011年上半年持續回落以后觸底回升。

　　首先，未來自然災害、季節性因素和節日因素都可能推動食品價格階段性上漲，更重要的是土地供給受限和生產成本上升等因素導致的“無地可種”、“無人種地”局面決定了食品價格長期穩定上行趨勢；

　　其次，工資上調和勞動力成本上升將助推服務品價格上漲，資源性產品價格調價也將加大物價上漲壓力；

　　最后，依然寬裕的流動性將成為推升通脹壓力的主要風險之一。

　　預測

　　4%或成下一個加息觸發線

　　19日央行突然宣布加息，市場普遍解釋為21日公布的C PI數據可能再創新高。這一猜測被驗證，那么年內央行會不會再次加息呢？

　　“考慮到目前負利率這一實際情 況 以 及 我 國 宏 觀 經 濟 政 策 的 需要，加息是勢在必然，在未來肯定會適時推出加息政策，但在短期內再度加息可能性不大。”北京大學中國國民經濟核算與經濟增長研究中 心 副 主 任 蔡 志 洲 對 《 經 濟 參 考報》記者說。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉也持同樣觀點。他對《經濟參考報》記者說：“綜合考慮到經濟增長前景依舊存在不確定性、國際經濟環境的復雜性、人民幣升值與新一輪房地產調控的緊縮效應以及歐美有可能進一步實施量化寬松貨幣政策等因素，我國貨幣政策進一步收緊的必要性不大。預計在近期上調部分大型銀行存款準備金率并升息25個基點之后，年內貨幣政策不會再有大的動作。”

　　然而胡遲的觀點與他們相反。胡遲說：“顯然，要最終完成全面3%的物價目標，宏觀調控還需努力為之，時間已近年底，容不得半點松懈。從貨幣政策的選擇看，雖然不能立即說明加息一次就表明宏觀政策有重大轉向，但一旦開啟加息手段，為了達到預期效果，很可能還有接下來的加息。當然，這也需要繼續觀察下月的C PI值而定，至少從政策選擇的方向看，今后再次加息的可能性增加了。”

　　興業銀行資深經濟學家魯政委則對《經濟參考報》記者表示，從數據來看，的確如他所預期，加息是因為C PI再破了前期高點；同時，繼續顯著上升的零售數據，強化了宏觀當局通脹風險加速的預期。預計10月份CPI還將繼續上行，不能排除超過4%的可能性。C PI是否過4%，或將決定是否可能繼續加息。

　　“除非C PI被急劇拉升到4%以上，否則隨著第四季度經濟增速放緩，預計年內不會繼續加息。但不排除1-2次，每次以0.5%全面提高準備金率的可能性，以確保年初預定的廣義貨幣量(M 2)同比增長17%能夠達標。”魯政委說。記者 方燁 實習生　馮宇